自“互联网+”概念提出以来，今年可谓是互联网行业最喧嚣热闹的一年，互联网行业成了当今资本市场的宠儿，而互联网巨头间的并购也高潮迭起。

　　互联网业扩军合并潮兴起

　　今年10月16日，阿里巴巴抛出国内互联网业有史以来最重磅的消息———宣布向优酷土豆董事会发出邀约，拟现金收购优酷土豆在美国纽交所上市流 通的所有A类和B类普通股票，此笔交易总价约合56亿美元，包括阿里巴巴此前入股优酷时投入的12亿美元。这标志着中国互联网行业正式进入新一轮并购高 潮。

　　这是中国互联网有史以来最大的收购记录。事实上，自年初滴滴、快的宣布战略合并以来，互联网行业就一直不平静。

　　2月14日，也是西方情人节，两家打车软件“滴滴打车”和“快的打车”突然宣布“恋爱”了，从相杀到相爱，令人错愕。

　　4月17日，58同城与赶集网合二为一，意味着两家分类信息平台多年的激烈竞争结束。作为该领域排名第一和第二位的公司，合并后将获得分类信息 市场的绝对份额。同时，双方也会进一步在O2O方向上进行布局，深化业务模式。由于担心遭到反垄断调查，这笔交易可能将通过两个阶段进行。

　　5月22日，携程宣布投资艺龙，持股37.6%，成为艺龙最大股东，在线旅游巨头横空出世。与艺龙合并后，携程将加大业务覆盖，抢占更多市场份额。同时，5月份，携程也获得Priceline2.5亿美元的战略投资。

　　而在阿里巴巴要约收购优酷土豆的前几天———10月8日，生活服务领域两大巨头美团网和大众点评宣布合并，合并后的新公司将占据中国团购领域 80%的市场份额。两家公司在人员架构上保持不变，并将保留各自的品牌和业务独立运营，包括高频到店业务，但将加强优势互补和战略协同，推动市场份额不断 提升和行业升级。

　　10月17日，另一桩值得业界关注的“大联姻”———“京腾计划”面世。为应对“阿苏组合”，京东和腾讯将基于各自最强资源和产品，打造名为 “品商”(Brand-Commerce)的创新模式生意平台，旨在为品牌商提供一套有效建立品牌、提升营销效果和顾客体验的完整解决方案，打造“互联 网+”时代的电子商务新模式，助力商家进行“互联网+”的转型。虽然此次“京腾计划”没有入股与并购的内容，与去年3月双方战略合作相比稍逊一筹，但还是 把双方的结合又进了一步，特别是在数据融合层面上。京东拥有庞大的电商数据，而腾讯拥有海量的社交数据，通过大数据的融合分析，无疑会产生许多新的可能 性。

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　　统计数据显示，2015年第三季度，国内互联网行业VC/PE融资事件规模达到60.63亿美元，环比增长了64.28%;融资案例数量308起，基本与第二季度持平，但融资规模大幅增长。

　　从细分领域看，电子商务成为第三季度VC/PE融资重点领域，融资事件发生86起，融资规模高达21.22亿美元，在整个互联网行业中分别占比27.92%和35%。可见，互联网行业已经成为投资机构极其青睐的核心热门行业。

　　互联网巨头从相杀到相爱的背后

　　这些大手笔的互联网并购案中，既有强强联手，也有冤家联姻。而一桩桩并购背后，既是行业发展到一定临界点的需求，也是背后资本市场和投资人的一场场利益博弈。

　　无论是何种原因，面对激烈的市场竞争，从对手到成为合作伙伴，“结合”成为壮大自身实力的最好方式。比如，携程对艺龙的入股并购，体现了“去对 手化”这一明确目标;而以BAT(百度、阿里巴巴、腾讯)为首的三大互联网巨头四处圈钱，合纵连横，则是为了抢在对手前面开启全面的生态布局，占领更多市 场，力求打造“无所不在”的无边界生活圈。

　　纵观中国互联网发展20年，其中10年基本被BAT公司三分天下，但近一两年，伴随着移动互联网的迅速崛起，它们的增速已经在过去十年两位数水平的基础上有所放缓。

　　未来，最有前途的互联网巨头将同时拥有线上和线下两块业务。因此，在寻求突破的过程中，先前的互联网巨头们开始将手伸向线下。它们的业务不再局 限于信息环节，而是转向金融、流通和制造供应链等多个领域，通过大肆并购、入股、联营等交易方式来进军其他行业。例如，最近有消息称，阿里巴巴正酝酿与中 铝合作建设垂直B2B电商平台，将业务从有色金属行业入手，逐步辐射到黑色金属、煤炭等传统行业。

　　据不完全统计，过去5年，BAT三巨头共投资了30家已上市公司和几百家未上市公司，国内互联网上市创业公司估值位居前30名的公司，80%均有BAT的影子。

　　在业界看来，这些投资并购具有明显的战略意义，即通过投资来加强进攻，同时也可进行防御。

　　事实上，很多行业都是以规模取胜。对于其他在巨头生态圈的商业网站，如果靠同质化的产品参与竞争，很难与拥有流量和移动互联网布局优势的BAT 角力，必须加大联合、入股、并购等动作来扩大规模效应。如，不少企业采用了并购整合的方式，比如滴滴、快的的整合，大众点评与美团的整合。这些同质企业的 整合有利于企业降低烧钱成本，加速做大市场。

　　而从美国、欧洲等国家和地区的历史经济发展形势来看，在经济形势平缓或低迷的时候，不少企业陷入资金链断裂、订单减少、出口受阻的困境，此时往 往是并购交易的好时机。中国经济现在正处于下行调整的波动中，对于有实力的巨头而言，此时进行战略入股、并购交易的性价比更高。这也是促进并购交易井喷的 原因之一。在经济面临下行压力的时候，上市大公司的优势明显：由于上市公司融资方便，通过设立并购基金等方式，上市公司可以在行业不景气的时候并购不少好 的企业，从而实现跨越式发展。

　　钢铁电商平台间并购障碍多

　　消费品领域的互联网巨头已经进入并购整合高潮期，那么，钢铁电商领域会跟风吗?

　　根据上文可以看出，资产不错、现金流吃紧的公司是互联网巨头首选的并购目标。在国内，类似的这样互联网公司还有不少，特别是在电子商务、新媒体 等领域，好资质的公司很多。另外，业务出现瓶颈、但其潜在价值还没有被充分挖掘的企业也会是被收购的重点，如中小移动互联网企业、“互联网+”新型企业， 这些企业也是巨头们并购的重点目标。

　　如今，钢铁电商平台领域也出现了携手合作的迹象。如欧冶云商携手天物大宗等钢铁电商平台，谋求在优势领域的合作共赢。然而，单向地并购还未出现。

　　目前来看，时机还未到。这一方面是因为，与消费品领域不同，钢铁电商相对来说还是新生事物，尚处于打基础的阶段，盈利模式等核心问题还未有定 论，远未到成熟期;另一方面，鉴于钢材这一大宗商品的特性，以及搭建平台的背景，钢铁电商平台间的整合难度较大，也更为复杂。例如，钢铁电商平台背后的投 资人背景决定了其获得的资金来源各有不同，从而可能造成平台间并购的障碍。有的钢铁电商平台的投资人是国有企业，如由钢铁企业自建的电商平台和大型国有钢 材贸易企业建设的平台，这类平台的资金大部分来源于钢铁企业的投入;有的钢铁电商平台的投资人属于民营背景，其资金来源可能是民营企业的投资，也可能来源 于资本市场;还有的平台是创效模式的平台，如一些第三方平台，其资金来源大部分是风投资金，等等。就目前的现实情况来看，这些具有不同背景的电商平台要实 现跨所有制的合并是非常困难的事情。

　　然而，毫无疑问，在未来，竞合是钢铁电商平台发展的大势。例如，从互联网的特性来看，各平台可以依靠大数据的整合，共同搭建符合行业需求的信用平台，为行业信用提供背书，在行业信用缺乏专业、统一的监管平台的背景下，这无疑是今后平台合作、共享的动力之一。

　　值得一提的是，对于并购热潮，互联网大企业应该保持冷静，不能“有钱就任性”。一定要用清晰的逻辑来寻找并购目标，同时，要清晰地勾画出价值创造蓝图，并着手整合最关键的方面，才能基业长青。