一、2015年钢铁行业运行状况分析及需求预测

　　2015年粗钢表观消费量同比下降0.91%，自2014年开始国内粗钢产量开始出现明显下降，大概率成为粗钢表观消费的顶点。预计2015年粗钢产量或同比下降2.1%至8.06亿吨，这是粗钢产量近20年来首次下降。钢材产量预计约为11.27亿吨，同比增加0.7%，同比增速较2014年下滑4.16个百分点。截止到11月份中国粗钢产量占全球比重为50.2%，同比提高0.8个百分点。

表1 2010-2016年国内钢铁产品供给平衡表

　　2015年钢铁消费中出口继续保持较快速增长，对钢材消费拉动由8%增加到11.67%，出口成为仅次于建筑和机械行业第三大消费渠道，按照目前钢铁行业的现状以及出口市场的变化，出口有望在近两年内成为第二大消费渠道。中伴随着中国钢材产品出口量大幅增加，对全球钢铁市场产生的冲击非常明显，以美国为首的一些国家频繁对中国钢材产品发动反倾销调查，涉及产品及范围较2014年明显放大。据卓创资讯统计，2014年商务部发布的贸易救济事件累计为72件/次，是2013年的两倍，而这一数字在2015年继续增加至98件/次，同比增加36%。2016年考虑国际钢铁市场需求仍表现低迷，但国内仍面临较大的消费压力的情况下，钢材出口量或继续保持较高速增长，但增速或回落至15%左右，较2015年下滑9个百分点。

　　从消费端看，受房地产市场低迷以及基建类开工低于预期等因素影响，机械特别是工程机械消费量大幅下滑，汽车行业也在消费端出现疲软状况，库存大增，整个消费市场表现低迷;从供给端来看，粗钢产量虽出现近20年以来的首次下滑，但钢厂减产力度依旧低于市场预期。因此供需双方矛盾非但没有因为粗钢产量的下降而出现好转反而问题更加严重，导致钢材2015年钢材价格持续走低。

　　虽然钢价持续走低，但由于铁矿石价格在4月份以及7月份两次上涨，导致7月份开始国内钢厂利润大幅下降，3-4季度钢厂利润结束2012年以来缓慢好转的局面，转而进入全行业亏损，前十个月国内大中型企业亏损额高达720亿元，销售利润率下滑至-1.5%。

　　二、宏观经济运行态势分析

　　受世界经济复苏不及预期和国内经济下行压力加大的影响，2015年我国经济发展面对多重困难与挑战，进出口额同比双降，固定资产投资增速回落，经济增速下滑，机械、汽车产量增速大幅回落，造船行业实现增长，但带动钢材消费有限。2015年前三季度国内生产总值48.8万亿元，按可比价格计算，同比增长6.9%，预计第四季度我国经济将保持前三季度水平，2015年我国国内生产总值同比增速在6.7%-6.9%;1-11月份固定资产投资同比名义增长10.2%，全年增长水平或维持在10.2%附近。

　　2016年影响我国经济发展的因素很多，分两个方面来看：

　　——全球经济环境有继续恶化可能

　　2016年全球经济仍处在危机后的深度调整之中，发达经济体通过加快再工业化的措施，经济增长好于预期;新兴经济体虽然表现强劲，但增长普遍将减弱。全球经济增长依然处在温和状态，全球经济增长将好于2015年。根据2015年10月份国际货币基金组织预测，2016年全球经济增长3.6%，比2015年预测值提高0.5个百分点。

　　当前全球经济仍处在诸多不确定性中，特别是美元进入加息周期之后，全球资本回流至美国的速度或加快，对发展中国家的影响或更加明显;西亚地区的地缘政治问题还有全球反恐形势也是明显恶化的迹象，也在一定程度上加剧了全球经济的动荡。

　　未来全球市场由于不确定再继续增加，市场整体的情况也是非常不乐观，不排除2016年全球经济有进一步恶化的可能。

　　——中国经济矛盾突出

　　中国的经济形势同样不能乐观，由于产能过剩、结构化失衡、经济增速换挡等问题影响，中国继续将稳增长作为未来一段时间经济工作的重点，包括中央经济工作中的去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大任务，目的都是为经济发展创造好的环境，换个思路考虑这五个方面已经严重到不得不去解决的地步。

　　当前中国经济的发展过程中既有有利的地方也有不利的地方，好的方面来看，中国经济长期向好的趋势不变，经济运行中存在诸多积极因素：商品销售稳中有增，消费对GDP贡献正在增强;服务业发展势头良好，产业结构继续优化;工业生产缓中趋稳，工业内部结构调整改善;居民收入保持较快增长;货币信贷平稳增长。但同样，由于我国仍处于结构调整的爬坡过坎的阶段，传统产业产能过剩的程度还是比较大，多年积累的结构性矛盾需要调整。传统产能要完成去库存、去产能化还需要一个过程，短期对工业产生下行压力。同时受制造业产能过剩、需求不足影响，民间投资意愿减弱，固定资产投资增长乏力。

　　总的来看，全球经济仍处在不确定的状态当中，全球经济有进一步下滑的可能。单就2016年我国经济发展形势来看，继续保持平稳较快增长态势是大概率事件，但增速将低于2015年。综合分析，预测2016年我国国内生产总值和固定资产投资同比增速分别为6.8%和9.5%。

　　三、钢铁行业主要下游行业运行与钢铁需求分析

　　2015年中国经济受三期叠加影响因素更加明显。2015年房地产行业各主要经济指标明显下滑，在经过多项救市措施之后，房地产景气度终于在10月份出现止跌回升，但总的来看，房地产库存压力依旧明显;汽车产销继续回落，增速已经不足3%左右，经销商库存量问题更加突出，9月份开始虽有刺激政策出台，但影响有限;2015年家电行业需求总体平稳;造船行业虽有所恢复但受经济不景气影响，新船订单增长动力不足，但造船完工量出现好转;2015年机械企业产品产销同比继续下滑，工程机械等产品开机率明显恶化。

　　建筑行业用钢需求增速明显放缓

　　2015年房地产行业发展问题更多，2015年1-11月，全国房地产开发投资87702亿元，同比名义增长1.3%，比2014年回落9.2个百分点，增速连续21个月增速回落。房屋新开工率、施工面积等指标同样出现较为明显的下滑。作为建筑行业最大的组成部分，房地产行业的疲软将拖累整个建筑行业发展。以房屋施工面积为例，1-11月房地产开发企业施工面积房屋723990万平方米，同比增长1.8%，较2014年增速下降7.4个百分点;房屋新开工面积140569万平方米，下降14.7%。综合考虑新开工、在建以及竣工面积均有所下滑的因素，2015年房地产市场用钢量旅游下降，预计房地产行业净减用钢需求500万吨。

　　建筑行业的其他方面，交通基础设施投资仍保持较大规模，但新开工项目明显减少;煤炭生产和消费“负增长”，煤矿建设规模下降;受政策支持以及推进城镇化建设的需要，城市基础设施投资规模进一步扩大。综合分析2015年建筑行业总用钢量增速继续下滑，预计全年建筑行业用钢净增量约为700万吨，2015年建筑行业用钢总量约为41870万吨，同比增加1.2%，较2014年下滑1.49个百分点。

　　去库存是2016年中央经济工作的五大任务之一，房地产市场未来2-3年将以去库存为主，新开工面积及施工面积将将进一步回落;基建方面，考虑目前基础设施仍较为落后，2016年基建仍将是国家重点投资的方向，用钢量保持增加状态;煤炭行业由于环保以及去产能等的要求，总的产量及消费量将保持下降状态，用钢需求增速获奖负增长;铁路投资作为基建的重头，投资规模不减，且2015年开工项目偏少，2016年将集中进入开工高峰期，用钢量将会增加;高速公路建设、综合客运枢纽、沿海港口码头、城市公共汽车站场建设也将继续推进;综合考虑各行业的现状，除房地产及矿业等方面的投资需求下降外，其他建筑项目仍见保持增长状态，但新增用钢量或不敌房地产用钢净减量，因此卓创资讯预计2016年建筑行业对钢材需求量将出现微幅下滑，约为41500万吨。

　　机械行业不景气用钢量微幅下降

　　2015年全年，受严峻的经济形势影响，工程机械各个行业景气度处在偏冷状态，而受国内房地产宏观调控和货币紧缩政策影响，重型机器市场需求较为低迷，2015年1-9月塔机行业销售总额约65亿元，同比下滑53%;施工升降机行业销售总额约28亿元，同比下降55%，其他起重机销量也都在下降。受需求下滑影响，2015年1-9月全国生产起重机累计757.59万吨，同比下降6.07%，产销基本保持平衡。受工程基建开工率明显低于预期影响，挖掘类机械需求下滑也较为明显，2015年1-10月份，28家主要挖掘机生产企业累计销售挖掘机49554台，与2014年同期的79655台相比降幅37.8%。

　　机械行业需求与行业息息相关，受房地产、钢铁、煤炭等行业影响，工程机械、重型机械、冶金矿山机械、煤炭机械行业产品产量回落较大。另外，机械行业的产能同样存在过剩的情况，特别是普通机械产品，如普通机床、中小型普通农机等产品产量下降较大。与消费、民生、环保等国家产业政策鼓励的相关产品持续增长，环保设备、风力发电机组、紧固件、仪器仪表等产品产量保持增长。

　　从投资方面看，1-11月份通用机械设备、专用机械设备增速分别为10%和8.1%，较去年同期下降6.4和6个百分点，交通运输设备制造业增速下滑11.7个百分点，电气机械和器材制造业下滑3.3个百分点。综合分析，2015年机械行业用钢量或呈现下滑状态，全年用钢净减量约为1200万吨，用钢总量约为13100万吨，同比下滑8.3%。2016年，我国仍将处于结构调整的关键阶段，重型机械、冶金矿山机械、石化通用机械等行业受宏观经济结构调整影响较大，进而也将影响用钢需求。预测2016年机械工业钢材需求量将达到1.25亿吨，同比下降4.5%。

　　汽车行业增速放缓用钢需求微增长

　　2015年受到经济大环境以及终端消费市场疲软影响，汽车行业产销量增速大幅下滑，1-11月汽车产销分别完成2182.39万辆和2178.66万辆，分别比上年同期增长1.8%和3.3%。而2014年我国全年累计生产汽车2372.29万辆，同比增长7.3%，销售汽车2349.19万辆，同比增长6.9%。产销增速分别下降5.5和3.6个百分点，增速下滑与今年5-8月份汽车市场库存积压严重，汽车生产量大幅下滑有关，其中7-8月均汽车生产量下降至不足160万辆。

　　受GDP增速缓中趋稳的影响，汽车市场随之也进入到了一个相对稳定的增长阶段，在今后不出现影响较大刺激政策的前提下，我国汽车市场预计会维持平稳的增长水平。对各细分车型产量增速预测如下：2015年乘用车中轿车增速为0.4%，SUV为10.7%，MPV为15.0%，交叉型用车增速同比下降0.6%，商用车中货车增速为0.6%，客车增速为2.8%。预计2015年全年汽车产量增速不超过3%。2016年汽车行业还将继续面临经济新常态下经济增速放缓，实体经济疲软带来消费能力下降等问题，预计2016年汽车行业将继续维持低速发展中状态，汽车年度增速维持在2%左右，年汽车生产量约合2500万辆。

　　卓创资讯根据不同车型用钢需求及2014年汽车产量情况进行测算，由此可预计2015年汽车用钢量约为3820万吨。如果考虑汽车零部件对于钢材的消费，2015年汽车行业用钢的总需求量预计为5400万t之间，较2014年增加6.5%。2016年中国汽车行业发展仍面临诸如库存增加等问题，去库存也是汽车行业面临的一个重要问题，另外由于经济形势不好，消费观念也趋于保守，对于汽车需求量也会产生较为明显的影响;新能源汽车继续保持较为快速的发展，但对钢材需求量有限，2015年新能源汽车对钢材的需求有26万吨左右，在这26万吨钢材中高强度钢占比超过50%。因此2016年汽车用钢需求增速将继续呈现下滑状态，预计拉动钢材消费量约为5500万吨左右，增速回落至1.85%。

　　家电行业表现疲软用钢量略有下降

　　2015年，家电行业继续受国内外消费疲软影响，增长动力不足。家用洗衣机和家用冷柜等主要家电产品总产量同比仅小幅增长，1-11月份主要家电品种中洗衣机产量同比增长1.5%，电冰箱产量下降1.4%，家用冷柜增长1.5%;空调下降0.4%。因此预计全年钢材消费量约1060万吨，同比增长1%。2016年，我国宏观经济增速放缓将导致家电市场需求持续低迷，房地产市场继续下滑态势也将间接影响家电产品的终端需求;此外，全球经济仍处于弱复苏之中，我国家电产品出口仍将承受较大压力。预测2016年我国家电行业用钢量比2015年小幅下降，为1040万吨，同比下降1.88%。

　　造船用钢量略有增加集装箱用钢量略有下降

　　2015年，我国造船新接订单继续回落，新船价格持续下行，全行业经济效益下降，但月度造船指标持续回升。随着月度造船完工量指标回升和新船开工量的增加，预计全年造船行业钢材消费量1350万吨，同比增长3.7%。2016年，受全球经济增速放缓影响，航运市场供过于求的局面仍未改变，新船订单尤其是散货船订单在短期内会持续走低。预计全球新船成交量约为8000万载重吨，但大量手持订单临近交付期，因此，我国造船完工量将会小幅增长;造船行业全年钢材需求量约1400万吨，同比增长3.7%。

　　2015年，我国出口增速有所回落，散货等大宗商品出口下降，而集装箱出口商品量呈增加态势，带动我国集装箱市场向好发展，预计2015年我国集装箱产量将达到300万只，钢材消费净增量约为50万吨，消费钢材总量为570万吨，同比增加9.6%。2016年，我国出口形势仍不乐观，内贸集装箱消费上升空间也有限。预测2015年我国货物出口增幅不大，集装箱产量同比持平，钢材需求量570万吨。

　　道路交通建设用钢微幅增长

　　2015年，我国铁路建设投资继续呈现高速增长状态，中国铁路总公司计划的固定资产投资是8000亿元。2015年铁路投资计划完成8000亿元，由此“十二五”期间铁路投资累计将达到3.47万亿元，远高于“十二五”规划的2.8万亿元，甚至超出了2013年调整的数据3.3万亿元。今年，国务院要求确保全面完成今年铁路建设投资8000亿元以上、新投产里程8000公里以上的目标任务。根据铁路建设用钢量模型计算，仅新投产的里程用钢轨材料就达到192万吨。加上配套的基建工程用钢，预计铁道建设用钢480万吨。而铁路总的用钢量拉动约为2660万吨，同比基本保持一致。

　　公路建设方面，1-11月公路水路完成固定资产投资16548亿元，同比增长6.7%，其中公路建设完成投资14991亿元，同比增长6.5%。2014年公路建设用钢量约为1130万吨，2015年用钢量约为1220万吨，同比增加8%。

　　2014年以来，我国铁路新开工项目累计达到120多个，大量铁路在建和新开工项目将继续推动我国铁路建设投资保持在高位运行，预计2016年铁路投资规模仍保持在7000亿左右，城市轨道在建里程达到3700公里，铁道行业钢材需求量基本与2015年持平或略有增长。公路建设放方面，高速公路建设推进速度继续加快，预计用钢量增速保持在8%左右。总的来看2016年道路交通建设用钢量约合3980万吨。

表2 2010-2015年钢铁下游消费变化

单位：万吨

　　经济新常态影响了经济增速，经济结构的优化带来用钢强度的下降。对钢材消耗量大的固定资产投资，房地产开发投资增速持续回落，甚至出现负增长，传统冶金行业、重化工业、采选矿业等经营困难，下游行业中汽车产销增速持续回落，家电、集装箱行业增长有限，机械行业需求增速由正转负，造船用钢虽有上涨，但拉动有限。去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板任务的推进必然引发多个行业的深层次变革，钢材用量将持续走低。

　　2015年卓创资讯对建筑、机械、汽车、家电、造船、集装箱、道路建设七个传统钢铁需求行业对钢材的需求量预测约为6.72亿吨，较2014年增加640万吨，增速较2014年下滑6.9个百分点。汽车行业用钢量继续增长，建筑、家电、集装箱、道路建设行业保持微幅增长，机械行业曾都大幅回落。预计2015年国内钢材需求总量约为8.4亿吨，预测2015年钢材产量约为11.27亿吨，而出口量保持在1.11亿吨左右，钢材过剩比例约为15.61%，出口占钢材消费的比例提高至11.67%。

　　2016年是十三五开局之年，各项政策会比较多，但基于目前整个经济的低迷现状，2016年钢铁下游行业表现仍较差。若2016年四季度经济能够企稳回升，钢材需求有望出现好转，但钢铁市场大概率继续保持低价位运行。而需求方面卓创资讯预测2016年主要行业下游需求总量约为6.65亿吨，较2015年下滑1.1%。