1月份的国际钢市涨声一片。月末，64.1点的全球钢材基准价格指数，周环比上涨0.4%(涨幅收敛)，月环比上涨1.27%(涨幅收敛)。其中：扁平材指数58.4点，周环比上涨0.48%(涨幅收敛)，月环比上涨2.32%(涨幅扩大);长材指数70.7点，周环比上涨0.4%(涨幅收敛)，月环比上涨0.78%(涨幅扩大);美洲指数69.2点，周环比持平;欧洲指数60点，周环比上涨0.1%(由跌转升);亚洲指数65点，周环比上涨0.7%(涨幅收敛)。

　　指数运行可见，开年首月的全球钢市始终表现波动上涨的走势，特别是美洲钢市走势坚挺，指数为全球最高。欧洲钢市虽然偏弱，但也先抑后扬。亚洲钢市在中国大陆钢市的引领下，呈现震荡上扬的走势。但基于2月份中、韩、朝、日、越、新、马、泰、印尼等国都将过农历新年，因此结合全球钢材基准价格指数的运行态势预测，2月份全球钢市将呈分化走势。

　　市场供给和社会库存分析

　　2015年全球粗钢产量下降2.8%，中国占比上升0.2个百分点。国际钢协最新数据显示，2015年全球粗钢产量为16.23亿吨，同比下降2.8%，创下六年来最大降幅。其中：亚洲粗钢产量11.14亿吨，同比下降2.3%。中国粗钢产量8.04亿吨，较2014年下降2.3%，但占全球比重从2014年的49.3%升至49.5%;欧盟粗钢产量同比下降1.8%至1.66亿吨;北美粗钢产量同比下降8.6%至1.11亿吨;独联体产量下降4.3%至1.02亿吨;南美粗钢产量同比下降2.5%至4390万吨;2015年全球平均产能利用率为69.7%，比2014年下降3.7个百分点。

　　从供给上看，国家统计局数据显示12月我国粗钢产量6437万吨，同比下降5.2%，2015年总产量80383万吨，同比减少2.3%;12月我国钢材产量9528万吨，同比下降3.4%，2015年总产量112350万吨，同比增加0.6%。同时，据世界钢铁协会的数据显示，2015年全球粗钢产量较2014年下降2.8%至16.23亿吨。2015年中国的粗钢产量下降2.3%至8.038亿吨，为三十多年来首次下滑，因经济成长放缓。中国是全球最大的钢铁生产国和消费国。从中钢协公布的数据来看，2016年1月上旬，中钢协会员钢铁企业日产粗钢156.81万吨，比上期增加5.26万吨，增长3.47%。据此估算，本旬全国日产粗钢205.44万吨，比上期增长1.98%。另外，本旬库存量是1236.10万吨，旬环比小幅下降6.31万吨，降幅0.51%，创下2014年以来的次新低水平。

　　炼钢原料价格走势

　　1月国内焦炭市场本月波动不大，仅局部地区小幅调整。截至月末，唐山地区二级焦到厂680-690元/吨，准一级焦到厂730元/吨，较上月末波动不大。月初钢市好转，钢厂焦企探涨气氛增强，但河钢焦炭采购价下调20元/吨，且神华焦炭下调10元/吨，对市场形成一定压力。中旬前后，钢价继续回升，且钢厂补库积极，焦炭需求气氛较高。同时，焦企因亏损及原料等原因，限产力度扩大，焦炭供应略显偏紧，提振市场。邢台及山西个别焦企探涨，但下游接受难度大，仅零星调整。月末时神华巴能焦炭跌30元/吨，但影响有限。其他地区本月整理，江西钢厂采购价存下调计划，但焦企抵触。安徽地区部分钢厂本月采购价小幅回落。

　　进出口情况分析

　　钢材出口则小幅增加。虽然2015年我国的钢铁行业仍然受到了取消含硼等出口退税和反倾销案例的出口困扰，但是数据方面显示，2015年12月我国出口钢材1066万吨，较上月增加105万吨，环比增长10.93%，同比增长4.82%;2015年我国累计出口钢材11240万吨，同比增长19.9%。并且在1月份仍然会有增加的态势。

　　成本分析

　　螺纹钢毛利由12月份毛利36元/吨，截止到1月末螺纹钢毛利扩大到149元/吨，主要受到钢厂限产调控、螺纹钢排产内贸资源减少有直接关系。前期毛利较高的板材产品利润本月表现降低，有下降迹象，其中热轧板卷毛利已经减少到46元/吨。

　　房地产开发投资增速继续回落

　　2015年，全国房地产开发投资95979亿元，比上年名义增长1.0%，增速比1-11月份回落0.3个百分点。从分区域来看，只有西部地区投资增速提高，其他地区均呈现不同程度的下降。2015年，商品房销售面积128495万平方米，比上年增长6.5%，增速比1-11月份回落0.9个百分点。2015年末，商品房待售面积71853万平方米，比11月末增加2217万平方米。2015年12月份，房地产开发景气指数为93.34，比上月回落0.01点。12月份，全国 70个大中城市新建商品住宅和二手住宅价格延续上月走势，环比继续小幅上涨。从同比看，城市间分化现象更为明显。一线城市的房价同比平均涨幅远高于二、三线城市，三线城市房价同比平均仍在下降。

　　12月份工业利润降幅收窄

　　2015年全国规模以上工业企业实现利润总额63554亿元，比上年下降2.3%;实现主营活动利润58640.2亿元，比上年下降4.5%。2015年12月份，规模以上工业企业实现利润总额8167.2亿元，同比下降4.7%，降幅比11月份扩大3.3个百分点。这次利润率下降的主要原因：一是需求不足导致生产和销售明显减速;二是工业品价格明显下降加剧效益下滑;三是采矿和原材料行业利润下降明显;四是成本居高不下、流动资金紧张制约企业生产经营。不过，降息、减税、清费等政策对企业降本增效产生一定积极作用，其中降息效果较为明显。

　　2016年2月份市场走势预测

　　综合来看，2月份对于钢铁行业来说处于传统的消费淡季，尤其是春节的来临，无论是消费市场、物流市场还是大部分中小民营企业均处于休市、停产阶段。我们比较关注的春节后在正月十五附近钢材市场活跃度能否提升。终端采购能否积极有效的释放来拉动价格出现阶段性反弹。2015年整体钢材价格跌势加剧，给2016年的触底反弹行情奠定了基础。整体来说2月月表现将会弱于1月份，仍然建议商家谨慎备货。而2016年钢铁行业的积极因素依然要受制于政策面和供需侧改革的影响，货币政策方面汇率继续下行也将是大概率事件。

　　风险提示：2015年的钢铁表现将会成为2016年钢铁的一面镜子，继续给予相应的参照。目前国家更多的把精力投入在国有企业反腐改革和驱逐僵尸企业上，同时针对钢铁行业的去产能化也在陆续公布各项政策，预期在2016年将会有更加具体详实的落地政策公布，届时有利于行业内的转型和调整。同时针对盈利能力极低的企业，则会逐步面临被兼并或淘汰的境地。建议本月经销商谨慎囤货为主。