2015年末，国内钢材价格低位反弹，不过受春节假期以及下游需求疲弱影响，反弹的幅度及持续性均有限。进入2016年，国内经济下行压力仍大，传统产业仍处于结构调整期。在需求端拉动作用有限的格局下，国内钢市如要出现阶段性回暖，很大程度上要依靠供给端的收缩，而钢材库存又从侧面反映出钢市供需关系，并为商家涨价提供支撑。

　　2016年节后钢材社会库存增幅低于往年，节后最高位或在1200万吨左右

　　据最新调查统计，截至2016年2月14日全国主要城市五大品种钢材库存量达1078.5万吨，春节两周内累计环比增长18.3%，较2015年节后1366.2万吨下降21.1%，较2014年节后1788.8万吨下降39.7%，仍处于近几年低位。

　　纵观2013年-2015年春节两周内，五大品种钢材库存量分别累计环比增长16.3%、21.9%、20.3%。2013年-2015年春节假期与节前最低位相比，五大品种钢材库存量分别增长40.6%、34.3%、43.1%，而2016年同期钢材社会库存仅增长25.3%。

　　从历史数据来看，钢材社会库存量节前最低位一般在上年12月份，节后最高位在当年2月末3月初，主要是节后多数商家尚未正常营业，多数在初十以后正常上班，加上下游工地陆续复工，钢材社会库存逐步高位回落。2013年-2015年节后最高位与节前最低位相比，五大品种钢材库存量分别增长76.3%、56.6%、67.4%，考虑到2016年春节前后钢材社会库存增幅低于往年，预计节后最高位在1200万吨左右，而上年节后最高位逼近1600万吨。

　　2016年节后建筑钢材库存最高位或在700多万吨，板材库存或低于500万吨

　　分钢材品种来看，截至2016年2月14日，全国主要城市建筑钢材库存632.5万吨，较2015年节后828.1万吨下降23.6%;板材库存446万吨，较2015年节后538.2万吨下降17.1%，均处于近几年低位。

　　2016年春节假期与节前最低位相比，建筑钢材库存量增长42.6%，增幅明显低于往年;板材库存量增长8.7%，增幅较上年略有回落。

　　由于季节性因素对建筑钢材消费影响大于板材，春节前后建筑钢材库存增幅远高于板材库存。2013年-2015年节后最高位与节前最低位相比，建筑钢材库存增幅均超1倍;板材库存增幅区间在10%-30%。预计2016年节后建筑钢材库存最高位在700多万吨，上年节后最高位逾1000万吨;板材库存最高位或低于500万吨，上年节后最高位达587万吨。

　　钢铁业供给端压力低于预期，加上钢材库存低水平，短期钢价或震荡偏强

　　2015年末，国内钢材价格低位反弹，不过受春节假期以及下游需求疲弱影响，反弹的幅度及持续性均有限。仅从库存来看，无论是钢材社会库存还是钢厂库存，整体压力不大。据中钢协最新数据，2016年1月下旬末，会员钢铁企业钢材库存量1201.7万吨，较上月同期下降3.3%，较上年同期下降18.6%，预计节后库存压力也不大。

　　2016年春节期间钢材库存增幅明显低于往年，主要是2016年1、2月份钢铁业供给端出现收缩。中钢协预估2016年1月份全国粗钢日均产量203.9万吨，较上月实际粗钢日均产量下降1.8%。预计2016年2月份全国粗钢日均产量环比小幅回升，仍明显低于上年同期221.23万吨的粗钢日均产量。

　　从原材料方面来看，石油、铁矿石等价格或处于涨跌两难。一方面，全球经济复苏缓慢，供应过剩仍然是制约其上涨的主因。另一方面，欧佩克成员国表达了愿意减产的态度，海外矿山1月底减少铁矿石发货量，均对价格有一定支撑。

　　尽管国内经济仍有下行压力，且内外需求不甚乐观。海关最新数据显示，以美元计价，2016年1月我国外贸出口同比下降11.2%，进口同比下降18.8%。不过，节后下游工地即将迎来开工旺季，终端用户有补库需求。

　　总体来看，当前钢铁业供给端压力低于预期，加上钢材库存整体处于低水平，钢厂及商家心态较稳，并不急于降价去库存。同时，随着天气转暖，开工旺季来临，终端用户有补库需求，短期内国内钢价或震荡偏强，但并不具备大涨基础。