一、2016年4月成本和盈利分析

　　4月份的成本指数持续上升，由月初的62.9点上升至月末的65.3点，整体较上月上升7.1%。

　　按钢厂30天左右的炉料库存周期，研究4月份炉料成本，需要先分析一下3月份的铁矿石市场行情：

　　3月份国产矿市场明显上涨，主要集中在华北及东北地区。华北地区国产矿市场受成材价格上涨带动，整体成交尚可。华东地区市场月初上调明显，而后在进口矿价格下调的影响下，出现小幅走低，但整体市场仍有所回升，山东等地大型矿选企业出货情况较为积极。据监测数据显示，截至3月31日，唐山地区66%品位干基铁精粉的市场均价为530元，较上月末上涨80元，涨幅17.8%。

　　3月份进口矿市场涨势凸显。受钢材市场价格暴涨拉动，进口矿期、现货市场均出现大幅上涨，港口现货价格一次性拉涨80-100元，远期现货价格单日上调10美元左右，且成交火爆。月中，进口矿市场出现调整状态，而在金融衍生品市场大幅上涨的带动下，进口矿市场再次出现上涨行情，部分现货商家趁机出售资源，以致进口矿港口库存量有所减少，买方需求热情尚佳。临近月底，国内钢材市场持续上涨行情有所节制，看涨气氛明显收敛，整体市场由多转空，期、现货价格纷纷走低。据监测数据显示，截至3月31日，澳大利亚61.5%粉矿日照港市场价格为400元，较上月末上涨45元，涨幅为12.7%。

　　总体而言，3月份铁矿石市场上涨幅度拉大，传导至钢厂的4月份生产成本较上月显著上升。

　　分品种看，4月份主要钢材品种盈利空间进一步扩大，各品种平均利润如下：

　　带钢盈利633元，中厚板盈利527元，冷轧卷板盈利405元，三级螺纹钢盈利478元，线材盈利434元，热轧卷板盈利379元，方坯盈利271元;其中三级螺纹钢利润增加最多，增加340元，其余品种盈利增幅在200-330元之间。

　　二、2016年5月盈利展望

　　一季度钢铁工业利润同比仍然堪忧

　　尽管一季度国内钢铁市场实现恢复性上涨，但由于钢材价格仍低于去年同期水平，钢铁行业利润同比仍呈现下降趋势。据国家统计局数据显示，2016年一季度，黑色金属冶炼和压延加工业主营业务收入为13715.3亿元，同比下降10.7%;利润总额152.6亿元，同比下降15.8%。另据中钢协统计数据显示， 2016年3月份96家大中型钢铁企业实现销售收入2106.29亿元，实现利润总额25.56亿元，为2015年下半年以来首次实现月度盈利。1-3月份实现销售收入5706.55亿元，同比下降18.8%;累计亏损89.80亿元，同比增亏411%;亏损企业35家，亏损面36.5%，亏损企业亏损额150.7亿元，同比增亏43.9%。

　　钢铁复产规模扩大污染反弹 环保部约谈五地

　　3、4月份以来，钢价经历大幅上涨后，之前停产的钢铁企业陆续复产。调查数据显示，2016年5月5日，全国百家中小型钢铁企业中，有26家企业进行了高炉检修，合计有54座高炉进行检修，比上周减4座，检修高炉容积为38516立方米，比上周减少了3320立方米，按容积计算百家中小钢铁企业高炉开工率为88.29%，高炉开工率比上周提高了1.01个百分点，较2月末提高了5.65个百分点。

　　随着生产的恢复，局部地区的大气污染进一步严重。4月28日，环保约谈重启，对象是山西省长治市、安徽省安庆市、山东省济宁市、河南省商丘市、陕西省咸阳市5地市政府的主要负责人，环保部督促其贯彻实施“大气十条”，落实环境保护责任。环保部表示，2016年一季度，长治、安庆、济宁、商丘、咸阳等5市的空气质量明显恶化，大气主要污染物浓度不降反升。以长治市为例，PM2.5浓度均值与上年同比上升了44.1%，PM10、SO2、NO2浓度均值也分别上升了36.8%、81.5%和4.4%。环保部抽查了长治市的30余家工业企业，发现有8家企业违法排放问题突出，其中涉及多家钢企。环保标准是钢铁企业进行生产必须遵守的首要标准，达不到标准要求的钢铁产能要依法依规退出。

　　钢市震荡回调 5月份钢厂盈利将有所收缩

　　目前所谓的“金三银四”需求旺季已经过去，但由于目前经济的企稳回暖，特别是固定资产投资和房地产、基建投资方面的回升，5月份钢铁下游需求仍然有一定释放空间;但目前钢厂复产规模扩大并呈进一步提升的趋势，产量上升将对钢价形成压制，且前两月钢价上涨超出预期，使得市场风险集聚，预计5月份国内钢铁市场或将呈现震荡调整趋势。而铁矿石、焦炭等原料价格大幅上涨，也使得钢企生产成本明显上升，预计5月份钢厂盈利空间将有所收缩。

钢价下跌空间有多大 到底何时会反弹?