本周初，期螺1610合约连续两天百元暴跌，一度跌破2300元/吨，但是现货市场出现恐慌性的下跌，多数地区钢价也就几十元的小幅下跌。纵观7月份，国内钢价整体呈现易涨难跌的格局，虽然供需基本面差强人意，刨除期货市场炒作的因素，钢厂调价政策、库存以及成本等方面却表现不俗。不过，短期内钢市供需压力渐增，唐山钢厂限产效果大打折扣，伴随而来的就是钢价多空厮杀激烈。

　　首先，低库存托底钢价，手中无货，心中不慌。

　　高产量高库存低需求，是前几年钢材市场的运行特征。经历痛苦的去库存化，2016年可以说已进入低库存水平。

　　从历史数据来看，钢材社会库存在2013年处于历史峰值，当年7月中旬库存量在1600万吨以上，而2016年7月中旬钢材社会库存仅852万吨。

　　金融危机以来，钢厂成品材库存整体呈现逐年攀升的态势，2015年达到历史峰值，当年7月上旬末重点钢企库存量1600万吨以上，而2016年7月上旬末重点钢企库存量1380万吨，止住了钢厂库存连年攀升态势。

图一：全国主要城市五大品种钢材库存量走势

　　其次，铁矿石、焦炭等原材料价格底部回升，钢材成本支撑力度强于上年。

　　由于矿价处于历史低位，加上国内矿山生产成本高，中小矿山复产困难。2016年全国铁矿石产量5.9亿吨，同比下降2.2%。相对应的是，海外低成本矿山继续扩产，必和必拓2017财年计划铁矿石产量为2.65亿-2.75亿吨，增产3%-7%。2016年上半年，我国进口铁矿石4.9亿吨，同比增长9.1%。国内铁矿石港口库存持续在1亿吨以上，且持续小幅攀升，铁矿石市场仍处于供大于求状态。

　　不过，我国铁矿石对外依存度在逐年提升，2015年突破80%，2016上半年进一步攀升至87%，进口来源地愈发集中，导致海外矿商定价话语权在增强。此外，因钢厂盈利好转，淡季减产力度不强，对高价原材料接受度提高;煤炭行业实施276个工作日制度，独立焦化厂低库存运行等等因素，均利好矿价、焦炭价格。目前，62%澳粉CFR价格已攀至58美元/吨，钢材成本支撑力度强于上年。

　　图二：中国铁矿石对外依存度

　　最后，钢厂恶性竞争缓解，龙头老大起定海神针作用。

　　华东巨头——沙钢7月下旬建材价格上调30元/吨，现20mm三级螺纹钢价格2410元/吨，较杭州市场同规格品种高80元/吨左右，价差进一步扩大，提高贸易商拿货成本的同时，也预示着沙钢并不悲观。

图三：沙钢与杭州市场螺纹钢价差走势

　　华北巨头——河北钢铁集团7月下旬20mm三级螺纹钢价格下调40元至2425元/吨。考虑到7月中旬河北钢铁集团大涨300元，7月下旬让利空间微小，反而凸显了河北钢铁集团挺价意图。为了防止亏损，贸易商也无意大幅降价促销。

　　综合来看，在供需基本面不确定，钢市迷茫之际，库存、成本等其他因素加上期货市场的炒作，引领着钢价的走势。尤其是本周期货市场的多空追逐，让人看的心惊肉跳。“多头拿着刀把空头追到了死胡同，结果多头把刀给了空头：换你来追我。现在是空头又把刀给多头了。这哪是期货，这是鞭子啊，来回抽!”有网友点评。

　　不过，短期钢市上涨的压力仍然较大。调研163家钢厂盈利面高达78.5%，预计2016年7月钢厂检修力度要明显低于往年。截至2016年7月22日，唐山高炉产能利用率84.31%，较上周仅降1.72%，限产50%烧结对高炉生产影响有限。同时，暴雨过后又迎来高温，经济也有下行压力，需求这块也不抱太大希望，短期内供需压力略大。考虑到游资多、库存低，期货市场也不会消停。预计短期内钢价涨跌互现，震荡运行。建议商家继续逢高出货，赌行情风险太大，赚到钱才是王道。