◇趋势预判 ：下周进口矿窄幅震荡，国产矿主稳运行

　　进口矿：本周钢价先跌后涨，港口现货小幅阴跌，普氏指数较为坚挺，考虑到周五钢坯大涨，下周外矿继续60美金附近震荡整理。

　　国产矿：北方钢厂采购价陆续补涨，个别敏感市场在钢价大跌影响下小幅下挫，现钢厂合同价并未大面积下调，且选矿普遍惜售，下周仍以稳为主。

　　一、市场行情回顾

　　1.国产矿方面

　　本周国产矿市场整体持稳，成交一般。本周以来进口矿及钢坯小幅阴跌，国产矿商家前期预期看涨心态逐渐平复，个别市场中间商给价较低，选厂手中存货不多，对低价多不认可。对于目前的钢市，暴涨暴跌毫无道理，但北方矿区仍有部分钢企国产矿采购价格陆续补涨，商家略显迷茫，笔者认为，整个钢材市场在8月中上旬期间连续上涨，现阶段也确实需要一个休整期，考虑到进口矿暂时在60美金附近的安全线震荡，短期国产矿价格风险不大，整体走势会相对稳定。

　　2.进口矿方面

　　本周外矿开始走回调路线，尽管矿山依托平台托市，但最终指数还是跌破了60美金，连铁1701终结箱体震荡加速下行，虽目前钢厂利润保持尚可，且环保限产还在进行，但多头政策的边际效应逐步体现，期现实货矿操作要谨慎。港现方面，目前天津港58%杨迪385-395元/吨、澳洲PB粉465-475元/吨、63%巴粗480-490元/吨，日照港58%伊朗磁铁矿390-400元/吨、65%卡拉加斯粉495-505元/吨;上周澳洲、巴西铁矿石发货总量2464.16万吨，环比增加157.39万吨。矿山发货和到港方面，中国北方六大港口到港总量为958.9万吨，环比降65.4万吨,其中澳矿约671.23万吨，巴西矿约为143.84万吨。连铁1701盘面看逢高空比逢低多安全，预计短期外矿要走一段震荡偏弱的行情。

　　二、钢厂及大矿动态

　　1.国内主导钢厂动态

　　本周国内主导钢厂涨跌均现，除唐山和山东外，其他地区多延续涨势，幅度为10-25左右。由于近期外矿趋弱，性价比明显优于国产矿，再加上成品表现也不佳，唐山山东等离港口近的地区，钢厂对内粉采购不是很积极，有考虑外矿的可能，而其他地区反映较慢则多延续前期涨势，如辽宁钢厂普涨30。后期若然外矿与内粉价差扩大，预计钢企对内粉大有压价采购的可能。

　　2.国内外大矿动态

　　2016年上半年，澳大利亚矿业巨头力拓集团铁矿石产量(按力拓股权计)同比增长10.5%至1.36亿吨，铁矿石发货量(按力拓股权计)也同比增长9.9%至1.35亿吨，但是受国际市场铁矿石及其他大宗商品价格同比下跌影响，力拓经营业绩出现同比下滑。

　　力拓集团2016年上半年销售收入为155.00亿美元，较2015年上半年的179.80亿美元下滑13.8%;息税、折旧及摊销前利润(EBITDA)为48.70亿美元，同比显著下降29.1%;EBITDA率由2015年上半年的38%降至33%;归属公司股东的净利润由2015年上半年的8.06亿美元激增112.5%至17.13亿美元。净利润增长主要是由于力拓出售资产收益2亿美元，外汇及衍生品非现金收益6亿美元以及有偿合同收益5亿美元。

　　力拓首席执行官让-塞巴斯蒂安-雅克(Jean-SebastienJacques)在公布上半年业绩时表示，今年上半年国际铁矿石市场价格虽较去年下半年小幅回升，但大宗商品市场价格仍呈波动下行走势，力拓凭借国际一流的优质铁矿石资产，并通过充分利用产能及相关基础设施，实现了铁矿石产量和发货量增长，同时继续为股东创造价值。

　　上半年，力拓累计节约成本6亿美元，符合全年降本目标(2016-2017年力拓降本目标为20亿美元)。力拓集团上半年资本支出规模为13.18亿美元，同比显著下降46.7%(减少11.74亿美元)，其中可持续资本支出为7亿美元。力拓预计，2016年资本支出规模为40亿美元，2017年为50亿美元，2018年为50亿美元，其中各年可持续资本支出规模均为20亿美元。

　　上半年，力拓集团全球铁矿石产量和发货量(按力拓股权计)分别同比增长10.5%和9.9%。尽管澳元兑美元汇率贬值促进了力拓铁矿石出口，其铁矿石生产成本和能源成本也出现下降，但由于上半年力拓铁矿石销售均价同比下跌18.2%至44.50美元/湿吨(约合48.40美元/干吨)(FOB)，力拓铁矿石部门销售收入同比下滑9.6%至63.31亿美元;EBITDA同比下降14.3%，降至34.38亿美元;EBITDA率由2015年上半年的61%降至58%;净利润同比减少17.0%至17.43亿美元。

　　今年以来，力拓铁矿石部门累计节约生产成本1.38亿美元，这使得上半年力拓在皮尔巴拉地区生产铁矿石的单位现金成本由2015年上半年的16.20美元/吨进一步下降至14.30美元/吨。2016年，力拓皮尔巴拉地区铁矿石发货量预计为3.3亿吨(按100%股权计)，实际产量还受当地天气因素影响。此外，受制于AutoHaul长途重载铁路无人驾驶列车延期推出，2017年力拓皮尔巴拉地区铁矿石产量预计为3.3亿-3.4亿吨，略低于此前预估的3.5亿吨，实际产量还取决于2017年实际产能以及资本支出计划。

　　3.期矿市场动态

　　本周矿山成交稀少，矿山托市操作为主，贸易商私下成交一般。