9月上半月，国内钢价震荡走弱。截至2016年9月13日，全国20mm三级螺纹钢均价2548元/吨，本月累计下跌2.2%;20mm中板均价2703元/吨，累计下跌2.3%;热卷均价2836元/吨，累计下跌2.4%;冷卷均价3485元/吨，累计下跌0.9%。今日，统计局公布8月份各项经济数据，消费增长加快、投资增速企稳、工业经济向好，为何钢材市场却表现低迷?

　　钢铁业供给端扩张高于预期。2016年8月，全国粗钢日均产量221.2万吨，环比增长2.6%，同比增长3.0%。在效益持续好转的背景下，环保限产并未抑制钢厂扩产热情，反而再度释放了“产能”这头猛兽，预计9月份钢铁产量还将进一步冲高，毕竟国内钢厂盈利面仍高达8成。

　　反观9月份下游需求却增长乏力。一方面，淡季钢价持续拉涨，终端用户提前补库，已透支一部分需求。另一方面，随着商品房销售面积增速放缓，后期房地产投资难有作为。同时，受财政收支矛盾加剧影响，基建投资增速也受到了拖累。

　　统计局数据显示，2016年1-8月全国商品房销售面积同比增长25.5%，增速较1-7月回落0.9个百分点，持续4个月放缓。房屋新开工面积以及企业到位资金增速均在持续放缓，在部分重点城市收紧楼市政策的背景下，房地产开发景气度回落。

　　2016年1-8月全国基建投资(不含电力)同比增长19.7%，增速较1-7月加快0.1个百分点。不过，同期全国基建投资(包含电力)同比增长18.3%，增速较1-7月回落0.4个百分点。

　　由于供给端过快扩张，需求端释放缓慢，导致钢市供需压力加大。此外，9月份期市空头趋势强劲，尤其是螺纹钢期货由升水转为贴水。本月钢厂及社会库存双增，商家也不再淡定，急于抛货套现，均利空钢材市场。

　　不过，钢材成本方面尚有一定支撑。首先，焦煤资源供应仍然紧缺，焦炭价格表现仍然坚挺。2016年8月全国原煤产量2.78亿吨，同比下降11%。其次，主流钢厂逆势挺价，意图维稳市场价格，也制约贸易商过分看跌。

　　如，河钢集团9月中旬20mm三级螺纹钢出厂价上调30至2530元/吨，高于北京市场同规格品种80元/吨。宝钢10月板材出厂价上调100-260元/吨，不跌反涨。一方面，汽车产销两旺，而汽车板又是宝钢拳头产品，有提价的底气。另一方面，8月份板材市场涨幅较大，宝钢有一定的补涨成分。

　　当前，钢市利空因素仍占据上风，中秋节后钢价能否止跌反弹，还得看钢市供需关系能否改善。一方面，钢厂盈利大幅收缩甚至亏损，才能促使其控制产能释放。另一方面，需求还得依靠财政发力，基础建设加快推动是关键因素。考虑到钢材成本仍有一定支撑，工业经济平稳运行，节后钢价大跌的可能性不大，或弱势盘整观望为主。