国庆刚过，国内钢材市场有部分地区出现了不同幅度的上涨，但是我们回顾一下上周钢材市场的情况：

　　建筑钢材：

　　上周回顾：周初市场受到黑色系商品期货及钢坯的双重影响，叠加成交低迷，库存较大，价格出现大幅且快速的下滑。后半段行情出现转折，运费抬升导致市场成本抬升，加之终端补库情绪催化，价格止跌反弹。

　　价格：上周国内各市场建筑钢材价格高位运行。全国螺纹钢均价为2552元/吨，环比上涨30元/吨;全国高线均价为2636元/吨，环比上涨28元/吨。

　　库存：市场库存继续上升。国内主要城市螺纹钢、线材总库存为56.34万吨，较节前增加3.22万吨。-

　　钢厂：1、钢厂生产利润空间被挤压。铁矿石指数54.50;唐山钢坯2090;江苏废钢1450-1480;钢厂普遍利润在30-80元/吨之间。2、据调查显示，国内钢厂产能利用率螺增线减，其中螺纹钢产能利用率为72.7%，周环比减1.2%，年同比减0.5%，比2015年均值高2.5%;线材产能利用率为60.4%，周环比增加0.1%，年同比减8.4%，比2015年均值高。钢厂厂内库存继续增加，全国钢厂厂内建材库存年同比减少5.03%。

　　后市判断：钢厂生产利润微薄，当周钢厂产能利用率有所降低，但并未看到明显的减产动作，说明钢厂在通过降低原料配比的方式有计划性的暗减。

　　钢厂、市场库存如期增加，共计增幅达51.02万吨。尽管今年国庆期间出货绝对好于去年同期，但库存仍有大幅增加，国庆节后的去库存压力较大。

　　这里有个值得注意的情况，7日预估的钢厂、市场库存增幅要远大于8日的实际数据，经过讨论和调研，得出两种可能性：1、在途和在港资源偏多;2、国庆节期间成交较好，一定程度减缓库存的增长。

　　观察城市库存数据，增量主要集中在华南、华中、西南和华北，西北、东北、华东地区整体增量并不明显，可以看到，钢厂正在区分资源分流优先级，南方明显优先于北方。此种方法只能缓解，并不能有效解决供过于求的现实。

　　对于十月份有以下预期：钢厂或因原料端和成材端的双重挤压而减产，市场进入去库存阶段，价格仍将承压而震荡下行。重要判断指标：产能利用率、库存。

　　对于本周，由于钢厂区分区域优先级发货，各地市场表现将稍显分化，整体将呈现窄幅震荡格局。

　　中厚板

　　上周回顾：

　　节后国内中板市场价格小幅上涨，其中太原涨幅最大，达到80元/吨。截止上周五收盘，从全国23个城市平均价格来看，8mm普板价格为2991元/吨，与9月23日相比上涨19元/吨;20mm普板平均价格为2681元/吨，与9月23日相比上涨14元/吨;20mm低合金板平均价格为2821元/吨，与9月23日相比上涨18元/吨。

　　库存：目前全国中板库存总量为98.87万吨，较节前增加6.20万吨。-从城市来看，库存明显增加的城市乐从增加3.30万吨。-从区域来看，华东、华中、华南、西南、西北东北分别增加0.75万吨、0.05万吨、3.30万吨、1.05万吨、0.40万吨和0.41万吨，华北市场较节前减少0.21万吨。华东等消化量较大的区域依然处在低库存背景之下。

　　钢厂：本周监测的37家中厚板生产企业总计65条产线实际开工条数55条，10条产线停产，整体开工率为84.62%，较上周减1.54%。本周钢厂实际产量为112.6万吨，较上期减2.4万吨，降幅2.09%;钢厂达产率本周为69.25%，较上周减1.48%;本周钢厂厂内库存为73.03万吨，较上周增3.48万吨，增幅5.00%。

　　从钢厂利润的情况来看，本网站上一期核算的品种利润情况来看，中板80，热轧259，相对而言利润情况一般，钢厂后续考虑到整体利润的原因可能会减少部分中板品种的产能，属于偏利好因素。

　　从部分区域的调研的国庆到货规格和量的变化来看，市场特定规格缺货的现象依然非常明显，两头偏薄偏厚规格的价格存在强支撑，中间规格面临一定的去库存压力。但是从其他品种一些主导钢厂的情况来看，如螺纹部分一线钢厂后续存在检修行为，同时临近每一旬钢厂指导价发布期间期货都有一定强劲的表现。

　　综合判断并无明显利空出现，节后短暂时间内可能存在震荡偏强的走势。

　　热轧市场

　　上周回顾：节前热轧价格相对平稳，上冲与下跌动力均不足主要原因：

　　国庆期间钢厂的开工率几乎没出现变化，产量仍维持在高位;

　　钢厂库存与社会库存都出现上升，但上升幅度不大，因此短期内价格调整动力不足。

　　本周预判：

　　市场价格将继续盘整主要原因：-宝钢出价不会降，对市场心态起到一定支撑左右;

　　近期主要地区市场库存增加量不大，大部分都分散，市场压力并不大;-钢厂散单接单情况尚可，都想在有利润的时候多卖些，价格依然会有所坚挺;

　　下游在短期有继续补库的意愿。

　　冷轧市场

　　上周回顾：节前冷轧价格继续回升，市场趋强走势依然存在主要原因：

　　上涨原因主要是下游信心得到一定的恢复，在提前补库的过程中，价格会有一定上升;

　　冷轧原料价格相对较高，倒逼成品价格继续向上;-下游家电业情况稍有好转，前期下游仓位相对较低，因此有补库的想法，且价格仍在继续上升过程中，涨价相对合理。

　　本周预判：冷轧价格走势仍有望继续回升主要原因：

　　市场社会库存与钢厂库存增加量不大，对市场产生的压力偏小;

　　下游部分工厂在节后体现出较强拿货意愿，主要是价格合适，提前备货，迎接年底的旺季。

　　影响节后钢价的若干因素分析

　　供给：高位小幅回落

　　9月29日：84.98%(-1.71，年内降幅次高)。由此可见，长流程企业产能利用率近期普遍回落。-9月23日，调查全国69家短流程钢厂(不含调坯轧材厂)，平均开工率为82.46%，环比上周下降1.3%;产能利用率为52.98%，环比下降上海钢联电子商务股份有限公司1.5%。近几周持续回落至52%。短流程企业产能利用率也持续回落。

　　9月23日,样本企业螺纹钢达产率74.50%，创近年来新高，近期回落至72.7%;10月8日，热轧产能利用率创年内新高，达到83.76%。

　　未来驱动供给的主要因素是钢厂盈利水平。根据盈利模型，螺纹钢已经没有利润。据了解，国内一家盈利水平最好的企业吨钢利润也就100元多点，可想而知，几乎80%以上的企业生产的螺纹钢都不赚钱。大家都知道沙钢是国内成本控制做的最好的企业之一了，最近它都检修了两条线。由此可以推定会有更多企业会控制产量。

　　此外根据最新的调查，10月板材企业在仍有较好盈利的情况下，计划减产。当然，华东地区受G20影响的一些企业将小幅增产(主要是长材)。-还有，唐山限产以及供给侧结构改革年内目标任务的进一步落实，也将抑制10月的产出。据了解，山东地区的中频炉因此停产日影响产量达8000吨。唐山10月要拆除的14座高炉中有10座高炉是在产设备。

　　需求：有所好转

　　据调查，9月日均建筑材成交量达到165493吨，环比上升8.7%，10月以来的两日成交均上了20万吨，由于今年前期高温，水灾，台风等影响，以及国家第三批督察地方项目推进情况，部分地区出现开工潮，因此10月需求比9月好是大概率事件。

　　库存：库存压力不大

　　今年国庆期间的库存，并未见大幅增长，甚至比历时上比较低的近几年的表现还要好，社会库存只增加了49.96万吨，钢厂库存仅增加了37.12万吨，这是在运输新政影响的背景下的表现。总共增加了87.08万吨，比去年增幅130.27万吨，少了1/3。而随着需求的好转以及钢厂有节制的生产，10月仍有可能是一个去库存的月份。

　　扰动因素：多空博弈加剧

　　当前最大的利空是节日期间房地产新政。估计市场是要消化。中长期看是利空，短期主要是心理上的利空，实际上，对用钢的需求，短期可以讲，没有什么利空。但要防止期货上的下跌并带动现货进一步调整。

　　其次的利空如人民币贬值，美国加息预期升温等等。

　　利多的扰动因素，比如煤焦价格的进一步上涨，唐山限产及去产能，还有十八届六中全会的召开，这些扰动因素，对钢价是有一定支撑的。

　　从影响钢价的多空扰动因素综合来看，10月带来实质性影响的以利多为主。但由于现货受期货影响更大，而参与期货的以产业外资金为主力，所以，还是要谨防利空主导

　　总结：整个10月，如果期货能够稳得住，现货市场有望走出震荡偏强的态势，否则就有下跌空间。无论如何，市场都会进一步分化，从区域上讲，南强北弱;从产业链上讲，燃料强成材弱;从品种上讲，板材比长材可能更弱。