◇趋势预判 ：受普指暴跌影响，市场信心大挫，本周铁矿石价格大幅跳水。短期内矿石市场多方利空，料下周矿易跌难涨，弱势盘整为主。

　　进口矿：本周普指跌破70美金，港口出货量放大，矿商多压价出货。虽期货有止跌迹象，但港口库存高企风险仍在，市场心态难言乐观，料下周外矿或先强后弱。

　　国产矿：本周钢坯和普指大跌，钢厂趁机大肆压价，商家心态悲观，低价抛货频频。短期内暂无止跌迹象，国产矿或将弱稳运行。

　　一、市场行情回顾

　　1.国产矿方面

　　本周国产矿市场跌幅扩大。普指跌破70美金，商家悲观心态激增，抛货者比比皆是，但因目前市价已经直逼成本，部分矿选企业选择停产观望。而钢厂方面，绝不会放过机会，大肆压价，个别钢企竟下调90元/吨，贸易商与钢厂同步，压价采购是必须的，但市场受买涨不买跌影响，仅低价货源稍有成交，预计下周国产矿市场依然趋弱运行。

　　2.进口矿方面

　　本周外矿大幅下跌，港口现货大幅下跌后成交活跃，尽管周末前连铁走反弹行情，但市场看空情绪依旧。对比港口热度火爆，远期现货就没那么乐观了，钢厂有意减产抵御价格下跌，对远期铁粉的拿货非常谨慎，补库继续以港口现货为主。港现方面目前天津港58%杨迪445-455元/吨、澳洲PB粉560-570元/吨、63%巴粗545-555元/吨，日照港58%伊朗磁铁矿485-495元/吨、65%卡拉加斯粉660-670元/吨;钢厂方面，矿钢价格快速下跌，钢厂利润收窄，但多数钢厂仍有盈利，高炉影响不大仍可维持高开工率;163家钢厂高炉产能利用率85.48%环比增0.12%，剔除淘汰产能的利用率为90.40%同比增2.63%，钢厂盈利率85.28%降0.61%。黑色全系风险在库存，高库存低需求导致价格难以站稳，如果下周库存消化受阻，有可能出现价格反弹后的二次走跌。

　　二、钢厂及大矿动态

　　1.国内主导钢厂动态

　　本周国内主导钢厂内粉采购以跌为主。本周普指于周三暴跌5.65美金，跌破70美元大关，市场一片恐慌，外粉价格优势明显，钢厂趁机大肆压价，大幅下调铁粉合同价。近日期货小幅回调，但上涨空间有限，预计下周钢厂仍以降价为主。

　　2.国内外大矿动态

　　近期，国际评级机构穆迪(Moody’s)发布报告，将淡水河谷公司企业家族评级由“Ba3”上调至“Ba2”，将其高级无担保债券评级由“Ba3”上调至“Ba2”，评级展望“积极”。穆迪指出，上调淡水河谷信用评级主要是由于2016年国际市场铁矿石价格回升，以及该公司在2016年增加铁矿石产量、持续降低生产成本，以及严格控制资本支出规模，从而使公司(包含化肥业务在内)调整后息税、折旧及摊销前利润(EBITDA)率提升至43.5%，创2012年以来最高水平，调整后的杠杆比率由2015年末的5.6倍降至2016年末的2.6倍。

　　穆迪分析师表示，2016年淡水河谷公司采取包括出售超大型矿砂船(VLOC)在内的一系列措施筹集约13.2亿美元资金，以降低自身负债水平和杠杆比率。2017年，淡水河谷公司通过向日本三井集团出售莫桑比克莫阿蒂泽煤矿(Moatize)及纳卡拉物流走廊(NLC)部分股权的方式，有望获得7.7亿美元资金，并为该煤矿项目融资近27亿美元。此外，淡水河谷还计划向全球最大浓缩磷肥生产商美盛(Mosaic)出售旗下化肥资产，以换取12.5亿美元现金以及后者价值12.5亿美元的股份。如果这些交易都能顺利完成，则淡水河谷公司调整后的杠杆比率有望由2016年末的2.6倍进一步降至2.2倍。

　　穆迪预计，未来一年至一年半的时间内，全球铁矿石价格将维持在45-65美元/吨之间，这将有助于淡水河谷公司保持利润稳定。在此期间，淡水河谷公司将继续采取措施降低生产成本，同时进一步压缩资本支出规模。2017年，淡水河谷公司资本支出规模预计将由2016年的55亿美元进一步降至40亿美元，这将降低其借债规模，同时有助于其产生正的自由现金流。

　　3.期矿市场动态

　　本周矿山成交低迷不堪，因钢厂利润大幅收窄，除了本身增加产线检修外，也对远期铁矿石采购比较谨慎，多数钢厂选择港口现货补库。