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钢价跌超预期,“抄底”一触即发!

2018/1/17 10:08:40   来源:我的钢铁   字体: [大][中][小]   分享

  自12月份以来,现货价格出现断崖式下跌,全国20mm螺纹钢从12月初4900元/吨降至目前3965元/吨,跌935元/吨,跌幅约19.1%。而随着现货市场价格的不断下跌,近来市场的冬储问题成为了市场关注?焦点,大部分商户认为1月中旬是入市时间,因此,各个市场商户都跃跃欲试,而近期的期货市场的表现也似乎印证了大家的看法,又加上10号工信部新修订了《钢铁行业产能置换实施办法》,近日螺纹主力合约开始出现出现小幅拉升,在3800左右震荡偏强整理,现货价格也已经跌至预期,因此部分商户陆续开始冬储订货,那么现货市场底位是否已经达到了呢?笔者将从各个方面做简单分析。

  ▍一、 南北差价继续缩小 北材难下驱动力减弱

  今日各地出现不同程度跌幅,其中华东区域跌幅在1130元/吨左右,华南区域跌幅在1000-1200元/吨左右,西南区域跌幅在1000元/吨左右,华中区域跌幅在1000元/吨左右,西北区域跌幅在700元/吨左右,东北区域跌幅约520元/吨,华北区域跌幅约800元/吨。由此看出,自2017年12月中旬后经历大约一个月时间,现货跌势主要在南方及华东及华中等区域,而北方区域受市场出货量不断萎缩的影响下,市场跌幅相对较小。目前东北区域新抚钢螺纹价格约3900元/吨(理计),而以往北材南下的主流区域广州目前螺纹价格约4070元/吨(过磅),其中运费约300元/吨。另外,目前北方区域普遍跌幅在500-800元/吨,而南方区域跌幅子啊1000-1200元/吨,区域间价差相对缩小,由此可以看出目前北材南下已经基本无法实现。

  ▍二 、钢厂及社会压力尽显 钢厂政策陆续出台

  

 

  图 1:全国建材钢厂螺纹钢库存

  

 

  图 2:中国132城市螺纹库存

  由上图看出,自去年月中开始,钢厂库存开始不断上涨,并于上周四达到247.56万吨,厂内库存达到新高。但与2016年相比,由于2017年去产能政策的实施,钢厂库存与去年同期相比压力已经明显偏低,但经过上周的库存累计,钢厂也明显感觉到库存压力。面临此压力,各钢厂开始陆续出台冬储政策,其中仍以后结算方式为主,钢厂掌握定价权,与去年相比,除收款单价明显高于去年之外,收款时间及模式、结算方式、结算依据及结算周期变化不大。

  ▍三 、市场出货明显好转 低价接受度较高

  

 

  表格 1:全国738家商户成交量变化  由上图看出,昨日市场出货情况明显好转,昨日市场738家商户出货量约43366吨,较昨日增加130423吨,增幅约43%,其中北方区域(尤以东北及西北区域为主)受终端需求偏弱的影响下,较昨日稍有略有下跌,其他区域出现明显涨幅,其中以华北区域放量最为明显,日增幅约89.7%,其次为华中区域,华中区域日增幅约68.2%。由此可看出,目前终端对于低价接受度较高,市场放量较为明显。

  综合来看,目前商户对于冬储的看法较为分化。首先,今日山西区域钢厂统一上调20元/吨,另外唐山区域钢坯也稍有涨幅,而昨日市场出货表现尚可,部分商户认为目前基本已经到了市场低价,昨日已经开始有商户打款订货。但仍有部分商户认为,今日山西区域拉涨20元/吨意义不大,由于目前多数区域现货价格已经跌破心理预期,反而在打破这种预期之后,商户的观望心态更浓。

  笔者认为,今日现货市场各区域表现分化,其中,华东区域现货价格基本涨幅在20元/吨左右,但北方区域仍以暂稳观望。因此,笔者认为,首先,目前现货价格已经处于地位,钢厂生产已经被压缩,目前生产成本在3200元/吨左右,继续下跌将会压缩钢厂利润;需求端方面,近两日市场整体出货已经明显放量,除东北华北区域需求继续萎缩之外,其他区域都有明显放量。但商户资金压力仍然较大,今年冬储成本比去年同期高800元/吨左右,而2017年上半年曾出台的禁止部分央企、国企参与托盘的政策也为今年冬储资金压力带来较大影响;因此,现货价格或已见底,商户可谨慎操作。

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