进口矿：本周外矿偏强运行。普指趋近80美金震荡，外矿现货同步走强;周后期连铁转而走跌，港现坚挺观望，下周钢企或有补库需求，料短期外矿偏强震荡调整。

　　国产矿：本周内矿涨跌互现。成材价格不稳，钢企采购多观望为主，也有库存充足者打压价格。部分地区由于环保资源趋紧，内粉商家挺价惜售，价格僵持不下，料短期内矿窄幅波动为主。

　　一、市场行情回顾

　　1.国产矿方面

　　本周国产矿市场主稳个强运行。节后第一周，市场还没完全复苏，不过前两日钢市大涨及外矿普指走高的影响仍在，部分内粉商家对后市信心较大，报价趋高，如河北地区。又因为不定时重污染天气应急响应随时开始，导致钢企烧结机、竖炉停产限产，内粉需求降低，采购热情不高，压价力度增强。不过商家对中旬采暖季结束后市场比较看好，认为限产结束后，需求增加能够带动价格走高，预计下周国产矿市场将以稳中趋强为主。

　　2.进口矿方面

　　春节后第一周矿价高点逼近80美金，由于对节后市场的看好，钢厂率先拉高成材出厂价，厂家高利润使得矿价跟涨意愿较强。而周中随着限产政策公布，矿价再次承压。港现报盘方面，目前天津港58%杨迪470-480元/吨、PB570-580元/吨、63%巴粗505-515元/吨，日照港58%伊朗磁铁矿485-495元/吨、65%卡拉加斯粉675-685元/吨;上周澳洲、巴西铁矿石发货总量2273.8万吨，环比增加350.7万吨。澳洲铁矿石发货总量为1568.4万吨，环比增加102.8万吨，发往中国1297.2万吨，环比增加100.6万吨。巴西铁矿石发货总量为705.4万吨，环比增加247.9万吨。从本月初到月末3周澳巴矿山的发货量来看，总体呈现先减少后增加的趋势，这跟去年同期发货量相比多了500万吨左右，但从矿山的发运节奏判断，由于发货港没有台风影响，3大矿山发运正常，总发运量必然要高于去年同期。考虑到下周是正月十五之后，如果下游终端开工增多带来需求提升如果能带动钢价进一步走高的话，矿价还能跟涨一些，一旦钢材价格进入摸顶阶段，矿价的风险就随之而来。

　　二、钢厂及大矿动态

　　1.国内主导钢厂动态

　　本周国内主导钢厂内粉采购价涨跌互现。普指居高不下，部分矿商有挺价之心，钢厂也无法置若罔闻，无奈小幅上调采货价;也有部分钢企鉴于厂里库存足够，有意压价，其中辽宁地区表现的尤为明显。近期多空因素博弈频频，但胜负难分，料下周钢厂采购价窄幅震荡运行。

　　2.国内外矿钢动态

　　近日，铁矿石巨头淡水河谷发布财报称，2017年，淡水河谷实现净利润总额55亿美元，较2016年增长15亿美元。

　　财报显示，2017年，尽管受到巴西雷亚尔增值(8.4%)和船用燃油价格上涨(45%)的负面影响，经调整EBITDA(息税折旧及摊销前利润)仍达到153.38亿美元，较2016年增长28%，这主要得益于实际价格和产品溢价的提升。

　　首席执行官时华泽评价2017年业绩称：“2017年业绩显示，我们拥有卓越的现金产生能力，并有效削减了净负债，这得益于实际价格的提升、严格的资本配置纪律，以及镍和煤炭资产业绩的轻微提升。”

　　财报显示，淡水河谷2017年自由现金流达到86.04亿美元，为2011年以来最高水平;削减净负债68.99亿美元，截至2017年12月31日的净负债总额为181.43亿美元。其中，2017年第四季度自由现金流较上季度显著增长，总计达到27.44亿美元。得益于此，净负债较上季度大幅减少29.23亿美元。

　　“这一坚实的运营业绩，以及资产剥离计划的完成，加速削减了淡水河谷的净负债。考虑到今年1月份与美盛完成化肥业务交易带来的37亿美元现金流，以及完成纳卡拉走廊融资项目即将带来的现金流，2017年第四季度达到的181亿美元的净负债水平，相当于将预估净负债水平降低至144亿美元。”淡水河谷首席财务官习亚宁强调称：我们已完成了纳卡拉走廊融资项目的财务结算，这意味着我们已符合所有先决条件，我们将在2018年3月21日收到款项。这些现金流入，加上运营持续产生的现金流，将使我们能够在短期内实现将净负债削减到100亿美元的目标。

　　除了对现金流和负债的改善外，淡水河谷还对公司业务进行了调整。据淡水河谷财报显示，公司2017年基本金属业务经调整EBITDA为21.39亿美元，较2016年增长16%，主要得益于价格提升。对此，淡水河谷基本金属业务执行官EduardoBartolomeo表示：“我们正努力确保基本金属业务各项资产在任何价格环境中都能产生正向现金流，与此同时，我们将保留选择能动性，以抓住伴随电动汽车出现而产生的潜在市场增长机遇。”

　　“2017年，我们仔细研究了每一座矿山，将位于加拿大的两座矿山和位于中国台湾的一家镍精炼厂关停维护。2018年，我们计划关停更多工厂，如位于阿克顿的贵金属精炼厂和位于汤普森的冶金精炼厂。此外，我们还启动了成本效率计划，旨在2020年前削减2亿美元成本。”淡水河谷基本金属业务执行官EduardoBartolomeo如是说。

　　此外，铁矿石球团矿经调整EBITDA达到27.67亿美元，占淡水河谷经调整EBITDA总额的18%，较2016年增长52%。2017年经纳卡拉走廊运输的煤炭经调整EBITDA达到4.10亿美元，全年煤炭业务经调整EBITDA由此得到提升，达到3.30亿美元，为2010年以来首度实现盈利。

　　时华泽表示：“2017年对淡水河谷而言是转折之年。我们雄心勃勃地启动了在工作效率、成本管理和公司治理方面的改变。我们为实现更多样化的现金来源奠定了基础，我们将改善我们现有的资产基础，减少对铁矿石的依赖。我们正致力于将淡水河谷转型为一家具有预测性的公司。”

　　3.期矿市场动态

　　节后第一周矿山平台成交尚可，受成材涨势影响，钢厂方面多力挺成材出厂价，在钢厂利润扩大之际，矿商对铁矿的要价亦有走高。