本周：期现背离先跌后涨

　　本周钢价呈现先跌后涨走势、期现呈现背离走势：期货价格螺纹钢从3398上涨到3480，每吨上涨82元;热卷从3330上涨到3363，每吨上涨33元/吨。

　　现货方面，钢坯价格从1月1日的3300元/吨，上涨至3340元/吨，本周小幅上涨40元/吨。

　　全国24个主要市场螺纹钢 20mm HRB400E平均价格从3914元/吨下降到3891元/吨，每吨跌23元;全国24个主要市场4.75 热轧板卷平均价格从3743元/吨下降到3732元/吨,每吨跌11元;全国23个主要市场14-20mm 普中板平均价格3831元/吨下降到3829元/吨,每吨跌2元。

　　本周钢价呈现先跌后涨，累计的库存推动了钢价的下跌。

　　库存大增致钢价下跌

　　中西部11个城市建材社会库存总量227.22万吨，较上周增加14.45万吨，增幅6.79%;月环比增加48.24万吨，增幅26.95%，年同比减少2.87万吨，降幅1.25%。

　　全国21个城市建材社会库存总量445.56万吨，较上周增加19.78万吨，增幅4.65%;月环比增加49.8万吨，增幅12.58%。中西部建材社会库存总量连续四周增加，本周总量增加14.45万吨至227.22万吨，增幅6.79%，建材社会库存连续五周增加，本周增速均匀，总量增加6.65万吨至74.62万吨，增幅9.78%。受天气影响，终端需求基本停滞，需求释放压力较大，钢厂已经出台冬储政策，北方地区第一轮钢厂冬储正陆续开始，但目前总体看，钢贸商冬储意愿不强，持观望添堵的比较多。

　　央行降准释放1.5万亿

　　4日傍晚，人民银行宣布降准1个百分点，而且是首次以“两步走”的形式实施：1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。

　　此次降准将释放资金约1.5万亿元，加上即将开展的定向中期借贷便利操作和普惠金融定向降准动态考核所释放的资金，再考虑今年一季度到期的中期借贷便利不再续做的因素后，净释放长期资金约8000亿元。

　　分析人士认为，此次虽为全面降准，但是并不意味货币政策基调转变。人民银行相关负责人强调，此次降准仍属于定向调控，并非大水漫灌，稳健的货币政策取向没有改变。

　　此次目的是为进一步支持实体经济发展，优化流动性结构，降低融资成本。人民银行解释称，这样安排能够基本对冲今年春节前由于现金投放造成的流动性波动，有利于金融机构继续加大对小微企业、民营企业支持力度。

　　此举利好资本市场，有利于改善市场对于实体经济运行的信心，有望扭转近期疲弱的钢市。

　　综合观点

　　虽然需求弱，钢价呈现跌势，但近期降准利好，给钢厂挺价提供了信心。之前持观望态度的部分钢贸商开始买货，导致钢价小幅上涨;钢厂虽然出台了部分优惠的冬储政策，但离钢贸商心理预期差距还比较大。因此这波上涨我们认为持续的时间不会长，预估到1月下旬，钢厂会下调价格以鼓励钢贸商冬储;但很难达到3500左右的心理价位。