2018年11月以来，钢价走势错综复杂。经过梳理，我们发现其中规律：过去的三个月里，钢价变化莫测，但终归没逃脱供给和需求这两个根本因素，二者轮番发力，成为影响钢价的主导因素。

　　11月份，在环保限产主导下，市场担心供给过剩，进而导致钢价大跌;12月受钢厂供给充裕和需求预期偏弱的双重影响，价格继续偏弱震荡;从2019年1月份开始，随着钢厂产能进入稳定期，冬储需求逐步入场，导致钢价现货小幅震荡上行。

　　本文复盘近三个月错综复杂的走势，并对未来一段时间钢市存在的机会和不确定的风险加以分析。首先，了解今天的行情。

　　今日期货市场黑色品种小幅上涨。截止到收盘，螺纹涨1.025至3680，热卷涨0.96%至3590，线材涨1.79%至3808，铁矿涨1.61%至535.5，焦炭跌0.02%至2034.5，焦煤跌0.49%至1216。现钢方面，钢厂价格平稳，受此影响，期货市整体也将进入平稳期，难以有大的涨跌。预计明日期钢降维持震荡偏强走势。

　　现货方面，我们今天统计了21家钢厂报价，其中15家钢厂价格平稳，6家小幅调整，具体调价信息如下：

　　鑫杭槽钢价格下调20元/吨

　　普阳板材价格上调10元/吨

　　大成工字钢价格下调20元/吨

　　唐山唐城工字钢价格下调30元/吨

　　南钢建材价格下调20元/吨

　　方大特钢建材价格上调10元/吨

　　临近春节，部分商户准备进入假期，预计现货价格将维持平稳走势。

　　春节前的一个月是钢市的需求淡季，虽然近期期货出现不小幅度的拉涨，但现货价格只是小幅上涨，造成这种现象的愿意是什么呢?

　　期钢经过近期的连续拉涨，仅靠预期和市场信心的改善，难以支撑期钢价格大涨，这是我们建议大家不要追高买入的原因。目前钢价可能已经处于春节前的阶段性高位，钢材价格能否再度拉涨，取决于春节后工地开工、工厂生产等现货终端需求的真正启动。

　　根据我们预计，2019年春季后的工地开工将早于去年。2018年春节后，由于环保限产政策严格，“一刀切”的环保政策导致工地几乎处于停工状态，需求趋于停滞。但今年形势较去年发生了明显变化，首先是经济下滑压力较大，“六稳”成为更加重要的工作目标，预计不会再出台削弱需求的政策，我们认为，工地需求将会在元宵节之后迅速启动。

　　供给端来看，由于钢厂环保设备上马，环保限产停工对钢厂产量的影响也会变小，供给端能保持相对稳定。需求成为影响钢价走势的主要因素，从需求趋势来看，较旺盛的需求，至少会持续到3月份，甚至会持续到二季度初。

　　从库存的角度来看，由于当前库存较低，钢贸商冬储节奏慢，除了预期利润小风险大之外，多数钢贸商认为，过早囤库占用资金成本高。去年贸易商冬储损失惨重，今年相对谨慎。春节后如果实际需求大幅走强，终端用户和贸易商的囤货需求将会大大增强，从而带动现货价格走强。年前贸易商不敢、不愿意大规模拿货的一个重要因素是价格较高，需求预期悲观，空间利润有限。随着需求逐步走好，钢价连续上涨，改善了钢贸商对于冬储利润空间的预期，可能使钢价在春节后的反弹幅度超出市场预期。

　　当然，任何分析都存在存在一定风险。那就是是春节前后钢材库存积累数量可能超过预期，根据当前的产量走势，考虑春节期间消费停滞。总体来看，今年春节期间的累库幅度可能略低于去年。同时也应该看到，今年钢材产量绝对值仍居于高位，如果钢材累库超出预期，那么春节后行情将难言乐观。

　　综上所述，年前较低的库存、市场预期改善、冬储逐步开启对钢价形成明显支撑。由于经济下滑压力增大、明年开春需求将会受到政策刺激的支撑，钢价能否上涨主要取决于库存累计的速度，和元宵节后工地开工的情况，对此，我们认为，春节假期过后，钢价将会小幅上涨。