消息扰动，铁矿价格上蹿下跳

　　过去的一周，淡水河谷矿山产量的消息，成为市场关注的热点。3月19日(巴西时间)，VALE官方宣布其收到来自米纳斯吉拉斯(Minas Gerais)州检查厅的文件，批准恢复自2月4日之后就关停的Brucutu矿区作业活动及Laranjeiras尾矿坝的运营。

　　Brucutu矿区是Minas Gerais州规模最大的矿区，铁矿年产能约3000万吨，约占VALE原计划年产能的8%。

　　此消息导致铁矿价格大跌，但淡水河谷随后表示，尽管Mariana综合体内Alegria矿的结构稳定，但已暂时在预防的基础上暂停了运营。此举又导致铁矿价格反弹。

　　关停—恢复产能—主动关停，只能说巴西这家铁矿巨头套路太深了。

　　库存大降，需求韧性尚在

　　本周库存数据显示，螺纹钢厂库和社会库存合计1172万吨，较上周减少76.26万吨，线材库存为356.25万吨，较上周减少27万吨，热卷库存合计351.53万吨，减少13.56万吨，中厚板库存187.93万吨，合计降14.28万吨，冷轧库存合计146.32万吨，减少2.82万吨。

　　上述5大钢材品种库存合计2214.31万吨，比上周合计降低134.11万吨。库存下降，说明需求尚可，出货速度还可以，但就是在这种库存大降的情况下，期货价格不涨反跌，这是为什么呢?

　　需求预期疲软，期螺下跌在所难免

　　目前期钢1905合约，走弱迹象明显，让人奇怪的是，在现货涨价、钢厂涨价的背景下，而作为现货价格发现功能的期货，价格却在逐渐走弱。 我们认为，主要原因在于，市场对于需求的持续性不乐观，造成期货疲软，基差越来越大。

　　从1-2月份房地产行业数据来看，地产开工数据已经下滑至6%，而去年12月的累计增速是17%。1-2月土地购置面积累计同比增速，是2009年以来的最大跌幅，而销售面积的累计增速进入了负增长。

　　中信期货黑色行业研究团队认为：房地产行业拿地下行、销售下行、开工下行，各方面数据显示，“开工” 的赶工余波即将结束，而“施工阶段”的用钢强度是大大低于开工阶段的，建材需求的韧性终将结束。

　　综合观点

　　3月迎来最后一周，现货价格的上涨已成强弩之末。4月钢材的需求预期将继续走弱，假如供给端不出现重大利多政策，预计下周钢价将弱势运行。提醒大家尽快出货，降低库存。