进入5月份市场行情趋向动荡，与之前的震荡市预期基本吻合。近期来看，市场由消息面和预期端两大因素主导，这也是导致短期期现价格频繁涨跌的主要因素。

　　今日黑色系除焦炭以外，全线飘绿。与昨日不同的是，期螺表现为明显的增仓下行，但主流持仓空单增幅大于多单，其它品种以减仓为主。现货价格则弱势走低，钢坯尾盘再次跌落3600元下方，成品材小幅下行。

　　从消息面来看，中美经贸磋商再现波折，引发市场避险情绪急剧升温。虽然国家队再次充当救火队员，关键时刻出手定向降准，但市场的谨慎观望情绪始终未能彻底放下。本周五或将出现最终的结果，是达成协议还是征税升级将对资本市场产生至关重要的影响，需要密切关注。

　　再有就是非采暖季限产的最终执行力度方面，这方面存在较大的不确定性，是一个变量的扰动因素。从近日来看，各地限产在逐步趋严或正在落实的倾向，与前几日相比力度正在加大。唐山新增高炉达到8座，尤其对于转炉的限产政策，若真正执行，对钢坯以及成品材的产量影响还是很大的。

　　上游原材料方面，今日网传“徐州停限产”文件，徐州焦企将限产一半，目前各大焦企尚未接到相关通知。徐州地区各大焦企仍在正常生产，日产总量维持在2.6万左右，具体本网将继续关注。

　　另外，由于焦企库存逐步减少，提涨心理仍然高涨，少数小型钢厂受自身库存较低影响，已基本接受拉涨100元的现实，焦炭第二轮提涨范围正在扩大化。这也是黑色系全部掉头向下的情况下，焦炭期现价格仍然逆势上行的主要支撑点，对于钢厂来讲，继疯狂的石头的过后，又一个对钢企利润的影响因素，对期现市场的影响也会继续。

　　从预期端来看，除了消息面的预期，主要来自于需求端逐步减弱的迹象正在显现。体现在节后去库明显放缓，主流品种钢厂库存相继回升。目前来看，主要关注点在于需求放缓预期是否被证伪，因为过节的影响，库存数据有“失真”的可能。市场还在等待本周新一期库存数据的最新指引，若在节后补库需求正常释放的情况下，库存降速仍大幅减缓，甚至出现反向累库，那基本可以表明需求走弱已成”事实“。

　　多头赌环保限产、期现高基差、需求仍具韧性和逆周期对冲政策，空头赌环保不及预期、需求淡季转换以及中美贸易磋商再陷混沌。

　　基于以上因素，超跌过后会冲高修复，预期落空、信心不足时则再度向下调整，震荡市行情暂时没有改变的条件，除非以上因素发生重大转向，届时震荡行情将被打破。目前来看，总体偏向承压运行。

　　今日钢市

　　价格方面，国内重点城市Ф25mm三级螺纹钢平均价格4181元(吨价，下同)，较昨日跌9元;国内重点城市Ф6.5mm高线平均价格为4437元，较昨日跌5元;国内重点城市5.5mm热轧卷板平均价格为4049元，较昨日跌5元;国内重点中心城市1.0mm冷板的平均价格为4407元，较昨日跌6元;国内重点城市20mm中板平均价格4078元，较昨日跌5元。

　　原料方面，今日，唐山地区昌黎150*150普碳方坯3580元，较昨日跌20元;京唐港61.5%品位澳大利亚PB铁矿粉价格为690元，较昨日持平;唐山地区准一级冶金焦含税到厂价格2010元，较昨日持平。