5月钢材市场产量创新高，原材料持续涨价，但钢材价格却“不温不火”，6月即将到来，淡季钢材市场逻辑是否有变化?

　　　核心观点：

　　1、市场最初对5月需求的预期有偏差，需求好于预期且成本有支撑，所以在5月下半段价格开始出现修复性反弹。

　　2、6月产量提升不会特别明显，向上的空间有限，或将受到利润和政策影响。

　　3、从现在的情况来看，短期阶段性供需矛盾加剧概率不大。决定6月钢材价格走势的是供给端，而且库存仍在下降，价格支撑点会有抬高，6月价格预计会复制5月先调整再反弹的节奏。

　　以下是采访实录：

　　?小编：5月钢材价格整体震荡走弱，但中期仍有反弹，原因何在?

　　万超：5月价格整体震荡、先抑后扬的原因是市场最初对需求的预期较弱——淡季到来后，需求相比旺季将有明显下滑，叠加5月上半月各地到货量普遍偏多，因此价格有所调整。

　　但后期钢厂库存、包括社会库存的去化都相对流畅，另外价格调整过程当中，商家的出货也确实存在亏损。一个是成本支撑，另外还有5月需求超预期，所以在下跌后价格开始出现修复性反弹。

　　?小编：高炉开工已经接近高位，随着原材料价格继续上涨，6月钢厂生产成本是否继续上升?吨钢利润是否收窄?6月产量是否还有继续增加的可能?

　　万超：近期铁矿石港口现货一度到达770元/吨高位，焦化厂也正在提出第四轮涨价，6月钢厂生产成本继续上升是确定的。本周成材端开始有趋弱表现，6月钢厂吨钢利润或再次被大幅压缩，预估在300元/吨甚至以下。

　　这就比较接近5月上旬的吨钢利润水平。5月上半月钢材产量没有出现明显的提升而是小幅增加。由此推断，6月上半月钢厂生产积极性被打压，高炉开工率上周已经达到71.13%年内高点，6月产量提升不会特别明显，向上的空间有限，或将受到利润和政策影响。

　　?小编：华南、华东地区雨季将至，6月需求是否会有明显的回落?

　　万超：总体来说6月需求会有一定下降，但下降幅度不会很明显。根据我们调研，近期西南、湖北、湖南、河南、浙江、江苏等地相比上月需求已经与有所下降，成交放缓。

　　?小编：目前阶段是否出现供需矛盾的酝酿?原料端对于价格的支撑力度有多强?6月价格怎么看?

　　万超：目前钢厂的压力并不大，成本支撑主要集中在市场端，各钢厂出厂价较高。如果价格调整向下，钢厂利润收窄到200元/吨左右产量会下降，那么在成本支撑、产量下降的前提下，市场也有挺价意愿。

　　从现在的情况来看，短期阶段性供需矛盾加剧概率不大。我对6月市场的看法和逻辑与5月类似，决定6月钢材价格走势的仍是供给端，而且库存仍在下降，价格支撑点会有抬高，因此6月价格预计会复制5月先调整再反弹的整体节奏。