分析近半年来铁矿石强势上涨原因，外资进入，溃坝导致供给减少，为铁矿石暴涨提供了基础。但旺盛的需求才是价格持续上涨的主因。无论是粗钢产量还是开工率都是激增，在强需求与弱供给的推动下，铁矿石价格一涨再涨。

　　刚经历了暴跌行情，马上面对暴涨的铁矿石，做空的人估计不会少了，从历史价格和所谓的技术指标来看，做空是不错的选择，750点做空风险不大吧?断骨吐血，850点做空，亡。在铁矿石突破900元/吨后，交易者终于忍不住了，产业链话语权与利润再分配再次成为热门话题。

　　“控盘”，“外汇流失”，“举报信”各种传言扰动着市场本就不安的情绪，甚至有人指责中钢协不作为。反观钢厂的利润从最高时候的1800-1500降到了目前的300-100。为降低钢企成本，抑制继续做多情绪，让市场回归理性。近期中钢协及有关专家释放出铁矿石价格高企不可持续，供大于需的格局并未改变，并成立调查小组。然而强需求，弱供给的格局短期难以改变，短期下跌的空间不大，震荡性上行的行情预计将持续整个2019年。

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　　下面跟我一起看看这轮涨价获利的都是谁?

　　国外矿商：铁矿石，几乎只能用作炼铁的原材料，我国也拥有丰富的铁矿资源，问题出在，国内品位低，成本高，2003年之后中国成为世界上最大的铁矿石消费国和进口国，在贸易全球化，工业化的今天，从经济学，和工艺上来说进口矿几乎是首选。不论哪个发展阶段，不论哪种定价方式，外矿商长期以来一直掌握着主导权并获取了超额的利润。

　　谈起铁矿石，有太多的血泪史，太多的故事可讲，铁矿石定价权这个话题在钢材行业持续了快20年，伴随了每一次的涨价和落价，一直是一块心病。

　　无论国民经济发展的哪一个阶段，外矿商几乎都扮演着吸血虫的角色，往往是怕什么来什么，还没有很好的制约手段。

　　2003年后中国作为全球铁矿石贸易的最大买家，雄心勃勃的开始参与亚洲铁矿石价格谈判，但也是从那一年开始，铁矿石价格连年上涨，根本抑制不住，铁矿石定价权牢牢掌握在力拓、必和必拓、淡水河谷等上游矿业巨头手里。

　　2012-2015年在国内钢铁产能过剩的情况下，因为他们的成本实在是太低，外矿不仅没有主动降低产量，反而凭借超低采矿成本加大销量，和市场占有率，恨不得抽光钢企最后一滴血液，可谓是雪上加霜，痛苦的不仅仅是钢厂，而是整个产业链。

　　外矿资本结构图

　　查看外矿资本构成，可见，铁矿石市场博弈背后真正的主导力量是金融资本，不仅向矿山提供实际的资本支持，投行提供的分析报告也很大程度上引导了行情和预期。国际金融资本与生产资本的紧密结合使得三大矿商牢牢掌控着铁矿石定价权。

　　实际上，普氏价格作为铁矿石定价基准这一现实一直没变，国内现货也好、期货也好仍无法撼动这一格局。虽然普氏指数是价格形成的源头和根本，但期货市场透明的价格机制却对普氏指数起到了制约作用。钢铁侠们!加油!

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　　国内铁矿山：今年无疑是开心的，在客观利润的诱惑下，后期预期会增加产量，生存条件得到改善，也仅仅是生存条件，就目前的环保政策看来，开工响应速度和产量有待观察。

　　此外，无论是现在钢企的生产工艺，还是采矿成本，可能内矿真的没有什么优势，更何况，这次的涨价是暴涨，不是持续性1-2年的涨价，可能还没等内矿开工，购买设备，外矿就一纸公告：复产!!外国矿山在几年前好不容易逼死的内矿，怕是低成本的外矿不会给咱们这个机会。按这个逻辑，铁矿石高价能维持多久呢?大概还有4个月左右。钢铁侠们!加油!

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　　期货市场：“铁矿石期货实施引入境外者业务，此举标志着以中国铁矿石期货市场为中心的国际贸易定价模式即将开启，澳洲对中国铁矿石进口“漫天要价”的历史也将就此终结。”

　　现在看来，理想是美好的，现实很骨感啊，上述论断几个月之后，今年3月份起行情就开始暴涨。环保也好，供给侧改革也好，期货市场引入外资从业者等政策都曾或多或少引起从业者的质疑。这些政策都是为了产业结构升级，提高产业集中度和国际化竞争力，本无可厚非，执行起来也是强而有力!!!!!只能，也只敢用连续的感叹号抒发内心的感慨。

　　期货这把双刃剑，目前来看，只能说没有用好，钢企参与度不大，机构投资者较少，国内自持是最大的市场和需方导致看法太过于自信和单一，听不见不同意见，缺少系统的风险防范，行业调研不够深入，甚至数据统计都参考三无产品神秘小纸条，导致每当日子刚刚好过一点，就被收割。

　　中方的行业领袖和专家们一直在努力寻求一种更加公平，透明的价格发现机制和更加合理的产业链利润分配格局，被寄予希望的就是国际化的铁矿石期货，这种构建，需要时代，也需要一大批有魄力的人物出现。如同石油期货一样，需要经历很长的时间，钢铁侠们!加油!

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　　国内钢铁企业：面对暴涨的原材料，成品材只是象征性的上涨一下，还不断的上下震荡，钢企很有良心，没有转嫁消费者，钢企无疑成为了目前铁矿石涨价最大的受害者。

　　螺纹钢盘面毛利(元/吨)

　　钢厂利润正一步步的被原料上涨所吞噬，沦为矿企的打工者。钢厂的成本，微薄的利润，支撑了后期现货的价格，短期来看，即便明天铁矿石就反手暴跌，目前的成本，利润，价格和供需都不足以让现货跌太多。

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　　产业链：首先看看国内钢铁产业及铁矿石定价的发展阶段

　　产业链利润分配格局很难改变，利润向产业链上游转移，无论暴涨还是暴跌受伤害的都是国内产业。之前盈利1000一吨的时候就已经注定了，矿山赌你会接盘，别说800，就是1000你照样得接，因为你有增加产能的迫切需求，钢企利润虽然低了，但是支持了国民经济建设，至少生产厂家是自己的，产业链，制造业是自己的，还可以忍受。怕就怕人家这次想要的不是利润。铁矿石真的还好，外矿商只是收割了部分利润，相比于大豆，油脂来说，已经很满足了，要是哪一天，国外资本决定要收购国内钢厂，直接插手国内生产环节，又有哪个钢厂竞争的过?别看现在规模很大，只需要断供国内原料，然后以成本价销售2年，配合国际资本外围围剿收割，国内的钢贸企业大概率是要破产，如果国家干预，还可以反口去国际上咬一口，不承认国内的市场经济体制，之前的大豆产业，日化产业不就是这么做的?上游主导者们，趁着现在挣钱，别再做低端的竞争了，多考虑一下未来吧，在下一轮的政策和发展阶段引导产业链从业者怎么样配合好，发展强大，少收割国内从业者，不说取得定价权，至少能够有效制约。钢铁侠们!加油!

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　　现货：与铁矿石相比，成品材的涨幅并不是很大。客观来说，成材上半年总体平稳，价格上下震荡波动，产量在不断增长的情况下，需求也表现不错，库存尚可，型材部分还缺货，后期在高成本的情况下，厂家是增产降成本(经济学边际成本)，还是降产倒逼原材料降价(理智非经济的选择)，还很难说，但无论哪种选择，短期基本面都不支持现货大幅跌价，而且下半年的环保更严，需求更旺盛。钢厂在出货良好，成本高企的情况下，多半会探涨，放心采，大胆卖，后期大概还是震荡性上行的行情。在方向不明朗之前，都有盈利机会，既适合出货，又适合补仓，怎么操作都可以，选对时机就行了，加油!

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　　祝：钢贸朋友好运，商祺。

　　安阳秀峰 靳伟华

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　　2019.7.10