8月最后一周，市场再次受中美贸易摩擦升级和房贷利率新政等宏观事件扰动，周一股市、期市开盘下行，黑色系普跌，螺纹热卷均大幅下跌65，现货走势偏弱，但跌幅有限，现货较期货更具抗跌性，后市如何发展，请继续往下看!

　　房贷利率新政令钢材需求承压

　　8月25日，央行发布公告称，“自2019年10月8日起，新发放商业性个人住房贷款利率以最近一个月相应期限的贷款市场报价利率(LPR)为定价基准加点形成。”央行表示，与改革前相比，居民家庭申请个人住房贷款利息支出基本不受影响。而对于钢材需求端房地产领域来说，新政策的出台则是对“房住不炒”进一步落实，也是推动企业贷款利率下降，同时避免资金涌入房地产市场的重要手段。

　　根据此次央行公告和答记者问的内容，可以归纳出三大要点：

　　改革前后个人房贷利率基本持平：

　　改革前，住房贷款利率以基准利率上下浮动方式，2015年至今，1-5年期限的房贷利率为4.75%，5年以上的为4.9%，按照此前规定，首套房一般不低于基准利率9折，二套房不低于基准利率1.1倍，计算下来数值分别为4.41%和5.39%。

　　改革后，商业性房贷利率由贷款市场报价利率LPR加点而来，而最近一个月的5年期以上LPR为4.85%，二套房要求不低于相应期限LPR加60个基点，即最低为5.45%。

　　这样来看，改革后的贷款利率下限有所上升，但目前大部分银行执行的是首套房上浮10%-20%，二套房20%-30%，实际实施的利率据融360大数据研究院统计显示，2019年7月，全国首套房贷款平均利率为5.44%，二套房贷款平均利率为5.76%。改革后地方各分支银行会结合当地情况加点，因此执行利率总体会保持平稳。这也符合央行在答记者问中的表态。

　　避免资金涌入房地产领域凸显调控决心

　　央行此次的调控政策，充分显示了今年以来继续加严房地产调控，不以房地产作为稳经济调控手段的决心。事实上，5月以来，房地产调控不断收紧，5月中旬银保监发文针对金融机构违规支持房地产企业融资进行监管，7月继续加码，收紧房地产行业信贷资源，8月在LPR改革中强调“住房不炒”，在推动企业贷款利率下降的同时，避免资金绕道进入房地产领域，凸显引导资金进入实体企业的意图。

　　房贷新政间接影响建材需求

　　本质上来讲，此次房贷新政对个人房贷影响并不大，更多的是加大了市场对下半年房地产投资的悲观心理预期。其对钢价影响逻辑是：房贷利率继续收紧——销售保持下滑趋势——房地产资金紧张——购置土地面积下滑——房地产新开工下滑。

　　不过，根据7月份房地产数据来看，房地产投资累计同比回落0.3个百分点，但由于房地产存量土地较多，施工面积回升0.2个百分点，且房屋竣工面积和商品房销售面积在7月份均有改善，因此短期对建材的需求韧性仍在，需求大幅回落的概率不大。

　　宏观事件扰动期货大幅走低

　　受中美贸易加征关税和房贷利率新政影响，期货开盘大幅下跌，螺纹主力2001最终跌65报3372，热卷跌65报3660，铁矿跌幅1.74%，收报593.5。黑色系整体偏弱，带动现货情绪走弱。全国主要市场螺纹钢20mmHRB400E均价较上个交易日下调8元至3780元/吨;24个主要市场4.75热轧板卷均价较上个交易日下调9元至3758元/吨;全国22个主要市场14-20mm普中板均价较上个交易日下调9元至3867元/吨。

　　综上，近期钢价在供需结构没有大的改善背景下，受宏观利空因素影响走势偏弱。中美贸易争端谈谈打打，进入常态化阶段，短期波动加剧，但影响有限。房贷利率新政再次凸显政府调控房地产决心，利空下游需求，但由于存量土地基数较大，需求回落空间有限。预计短时价格震荡偏弱。

　　另外，近几天9月限产政策出台，若限产力度与8月相当，价格反弹将继续乏力。若能强于8月，将有助于供需关系的持续好转，钢价迎反弹走势。