市场情绪偏悲观，不过随着近期的再次下跌，风险逐步释放，钢价有筑底迹象，9月市场可期!

　　简单回顾一下8月行情：

　　8月前两周钢价开启大跌走势，仅9天时间里建材和板材期货分别超跌300和200，现货市场也出现同步大跌趋势，此后价格回稳并有一波小幅反弹，但由于市场缺乏有力支撑因素，宏观面承压，8月最后一周再次出现大跌行情，仅27日螺纹主力合约日跌幅超100，市场悲观情绪骤起，贸易商采购谨慎。

　　这个月行情大跌主要原因来自两方面：

　　其一，宏观经济承压，中美贸易战、美联储降息、房地产信贷收紧等宏观因素扰动市场走势;

　　其二，供需结构没有明显改善，8月限产较7月有所松动，且环保限产边际效应递减，市场敏感度下降，同时终端需求没有明显改善，房地产投资回落给市场带来悲观预期。目前市场总体表现谨慎，盼涨心态急切。

　　现货市场，钢价周五主稳，个别小幅下调。全国主要市场螺纹均价没有变动。全国24个主要市场4.75热轧板卷均价3710元/吨，较上个交易日下调4元/吨。全国22个主要市场14-20mm普中板均价3825元/吨，较上个交易日下调5元/吨。市场趋于平稳，跌幅逐步收窄，有筑底迹象。

　　9月主要影响因素：

　　宏观经济承压逆周期调节继续加码

　　目前，全球经济放缓已是不争的事实，各国央行降息潮开启，美联储9月联邦基准利率进一步降低25个基点的概率不断增大。与此同时，随着中美贸易摩擦的不断升级，金融市场波动加大，此前商定的中美第十三轮经贸高级别磋商是否能在9月如期举行，也值得市场期待。

　　而国内宏观政策也会在经济承压背景下不断加码，8月以来LPR(贷款基础利率)定价机制改革实际也是间接降息为实体经济降低资金成本的重要手段，同时，随着近期专项债额度的告急，年内有望继续增发以支持基建投资。

　　环保限产叠加主动检修产量有望持续回落

　　近期市场一直期盼环保限产文件落地，但根据此前消息，近日流传的唐山市《全市大气污染防治强化管控方案》初稿，虽较《意见稿》提高了部分钢厂限产比例，但限产力度依然宽松。

　　随着国庆70周年临近，9月下旬有望再次加严。与此同时，随着钢价的下跌，钢厂利润进一步收窄，9月已有多家钢厂计划停产大检修，将利好产量的持续回落，目前钢材周产量已经连续六周呈现下降，预计9月会继续保持下降趋势。

　　沙钢计划9月1日-9月15日对一条棒材产线进行停产大检修，预计影响2800吨螺纹/日。9月13日-9月23日对1450热轧产线进行停产大检修，预计影响11000吨热轧/日。马钢将于8月31日对一条大棒线进行停产检修，计划9月7日恢复正常生产，预计影响产量3-4万吨。

　　需求有阶段性释放空间

　　本周库存数据继续回落，总库存已是连续三周回落，且从本周表观需求来看，较上周有所上升，需求边际逐渐改善。尽管目前房地产投资呈现回落，但由于存量土地基数较大，韧性仍在，且7月随着价格的回落，华东和南方下游工地终端已有赶工储备的情形出现，预计9月随着天气的好转需求会有阶段性释放的空间，且低价补货需求也会得到一定释放。

　　综上，本月钢价超预期的大幅下跌，令市场悲观情绪骤起，但从本月产量持续回落，连续三周去库存来看，供需结构已有所改善，9月有望迎来阶段性反弹，个人认为上涨幅度在100-200之间。