01行情：期货大跌，现货跟随

　　今日黑色系普遍下跌，午后跳水。钢材跌幅较大，螺纹下跌116，收报3397，技术面来看，MACD红色动能不断衰减，有进一步形成死叉的趋势，整体偏空;热卷下跌100，收报3428;铁矿跌幅4.64%。期货大跌将带动现货继续走弱。

　　现货午后二次更新跌幅扩大。全国主要市场螺纹钢跌幅在30-50之间，螺纹钢20mmHRB400E均价3848元/吨，较上个交易日下调15元/吨。全国主要市场热卷跌幅30左右，4.75热轧板卷均价3746元/吨，较上个交易日下调12元/吨。全国主要市场中板跌幅20左右，14-20mm普中板均价3838元/吨，较上个交易日下调8元/吨。

　　02产量上涨库存降幅收窄

　　本周库存下降18.53万吨，较上周降幅87.13万吨明显收窄。且产量增加4.07万吨，是8月以来首次回升，螺纹增产明显，增加9.55万吨。

　　一方面，9月以来的持续反弹，钢材利润得到修复，产量有了再次回升的动力;

　　另一方面，进入9月下旬，京津冀地区工地停工趋严，需求释放将受到影响。库存的变动反映了当前供需关系改善放缓，说明库存压力依然较大。需持续关注库存变动情况，影响钢价波动。

　　03秋冬污染治理接档国庆限产

　　近日，有关“京津冀及周边地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案”征求意见稿引起关注。时间从2019年10月1日至2020年3月31日，范围涵盖北京、天津、河北、山西、山东、河南共“2+36”城市。实施“一市一策”，对于钢铁行业来说，将继续深入实施超低排放改造，但对于9月行情影响有限。

　　相关内容主要涉及三方面：

　　01严控“两高”行业新增产能，秋冬限产持续

　　文件要求：2019年12月底前，天津市关停荣程钢铁588立方米高炉1台;河北省压减钢铁产能1400万吨、焦炭产能300万吨，山西省压减钢铁产能175万吨、焦炭产能1000万吨;山东省压减焦化产能1031万吨。河北省加快1000立方米以下高炉和100吨以下转炉淘汰。河北、山西、山东加快推进炉龄较长、炉况较差的炭化室高度 4.3米焦炉淘汰工作。河北、山东、河南要按照2020年底前炼焦产能与钢铁产能比不高于0.4的目标，加大独立焦化企业淘汰力度。

　　02工地施工扬尘控制，建材需求端受到抑制

　　按照文件要求，施工工地要严格落实工地周边围挡、物料堆放覆盖、土方开挖湿法作业、路面硬化、出入车辆清洗、渣土车辆密闭运输“六个百分之百”。5000平方米及以上土石方建筑工地全部安装在线监测和视频监控设施，并与当地有关部门联网，鼓励地方对5000平方米以下工地提出安装要求。各类长距离的市政、城市道路、水利等线性工程，要合理降低土方作业范围，实施分段施工。

　　03不再“一刀切”，分级限产

　　此外，值得注意的是，对钢铁、焦化等15个明确绩效分级指标的重点行业，确定A、B、C级企业，原则上，A级企业生产工艺、污染治理水平、排放强度等应达到全国领先水平，在重污染期间可不采取减排措施;B级企业应达到省内标杆水平，适当减少减排措施。

　　总体来看，国庆之后秋冬限产接档，有助于钢铁行业产量的控制。但从分级限产角度来看，力度较前两年会有所减弱，具体情况仍待观察。

　　【美联储降息25个基点，央行公开市场净投放1700亿】

　　19日凌晨2点，美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至1.75%到2%。这是继8月1日后，美联储年内第二次降息，符合市场预期，因此影响有限。利率决议公布后，美元指数短线拉升逾30点，国际金价则跳水跌破1500美元整数关口，大宗商品波动不大。目前来看，全球央行货币政策维持宽松的大方向不变。中国央行今日进行1200亿元人民币7天期和500亿元14天期逆回购。因今日无逆回购到期，当日实现净投放1700亿元。提振市场，上午钢价弱企稳，午后受产量增加，降库放缓影响，跌幅扩大。

　　综上钢价如何走?看分析师说

　　综上，钢价面临新一轮回调，尤其在宏观利好出尽之后，回归供需面，库存变动引导钢价走势。一方面，环保限产边际效应递减，影响有限，尤其在价格上涨之后，利润空间扩大，产量有了上涨的动力;

　　另一方面，随着国庆临近，京津冀地区工地停工加严，需求释放受到影响。此外，宏观利好出尽后，大环境依然偏空，市场信心不足，且此轮下跌伴随原料下跌，成本端支撑力量减弱。预计本周钢材价格总体走弱，且9月下旬走势会明显弱于上旬。