近几日，利好消息不断，期货借势拉涨，现货情绪回暖，日内钢价全面上涨。进入采暖季多地重启重污染预警，15日开始环保限产加严，同时，市场降库继续，不少商家反映手中无货，支撑钢价继续走强。

　　关注：螺纹钢二次更新 上海、南京、重庆涨幅达80-90

　　一、期货继续拉涨 现货全面上涨

　　期货继夜盘大涨之后，日内继续保持强势，期螺已上破3550压力位，继续看向3600整数关口，MACD指标线保持金叉向上，正向动能继续增强，上行动力依旧。热卷上涨64，收报3484，目前3500有一定压力。日内铁矿石跳涨，涨幅高达3.12%，双焦有所分化整体震荡，焦炭涨27，焦煤跌6。目前，成材强于原料，铁矿强于双焦，盘面总体偏强，仍有上涨动力。

　　现货日内全面上涨，螺纹钢普涨，涨幅10-50，均价上调25;热卷涨幅10-90，均价上调23;中板部分上涨10-30，均价上调7。各地市场详情如下：

　　来源：中钢网

　　【螺纹钢】全国24个主要市场螺纹钢 20mm HRB400E平均价格3918元/吨，较上个交易日上调25元/吨。

　　来源：中钢网

　　【热卷】全国24个主要市场4.75 热轧板卷平均价格3704元/吨,较上个交易日上调23元/吨。

　　来源：中钢网

　　【中板】全国23个主要市场14-20mm 普中板平均价格3747元/吨,较上个交易日上调7元/吨。

　　二、基本面：利好继续

　　1. 央行降准今日落地 资金相对充裕

　　11月15日，央行组合降准的第二次定向降准正式落地。根据9月6日央行宣布的政策，除9月16日全面降准0.5个百分点之外，再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于10月15日和11月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点。

　　此前，央行负责人指出，全面降准释放资金约8000亿元，而定向降准释放资金约1000亿元，此次降准释放长期资金约400亿元。与此同时，人民银行开展中期借贷便利(MLF)操作2000亿元，利率持平于上次报3.25%。目前，市场资金相对充裕。

　　在11月5日央行意外“降息”，下调中期借贷便利(MLF)中标利率5个基点的情况下，预计11月20日1年期LPR报价将继续下行，而目前市场也普遍预期，在经济下行压力之下，为缓解春节期间的资金压力，年底至明年年初仍有一次降准的可能。

　　2. 采暖季新一轮环保限产来袭

　　随着北方采暖季的到来，多地重启重污染预警。

　　河北：

　　石家庄市发布重污染天气黄色预警，定于11月15日8时启动Ⅲ级应急响应，应急响应解除时间另行通知。

　　邢台自2019年11月14日8时启动重污染天气橙色(Ⅱ)级预警，解除时间为11月18日8时。

　　邯郸自11月15日8时至18日8时启动Ⅱ级应急响应，按照《邯郸市重污染天气应急预案》要求，落实各项应急减排措施。

　　山西：

　　太原于13日晚发布重污染天气橙色预警，并启动重污染天气应急预案橙色(二级)响应。

　　吕梁市，交城县、文水县、汾阳市、孝义市从11月14日14时至11月16日24时发布重污染天气橙色(二级)预警。

　　要求：高炉停产50%(含)以上，烧结机、球团设备停产，预警响应时间超过120小时，之后时段停产50%(含)以上，电炉炼钢企业停止车辆运输。独立烧结、球团、轧钢企业停产;停止车辆运输。

　　河南：

　　《关于启动重污染天气橙色预警的通知》

　　时间：11月15日至17日

　　执行范围：11月15日12时，洛阳、安阳、鹤壁、新乡、焦作5个省辖市启动重污染天气橙色预警及响应;11月19日0时，郑州、开封、平顶山、濮阳、许昌、漯河、三门峡、商丘、周口、驻马店、南阳、济源12个省辖市启动重污染天气橙色预警及响应。

　　3. 全球钢市分化 中国钢材出口转内销

　　11月上半月，亚洲市场钢材迎来超跌后的反弹，全球钢市走势分化明显，美洲和欧洲均呈下跌走势。根据中钢协数据，全球钢材基准价格指数，周环比下跌0.1(由涨转跌)，月环比下跌2.1%(跌幅扩大)，月同比下跌15.8%(跌幅收敛)，年同比下跌10.8%。其中，亚洲指数周环比上涨1%(涨幅扩大);美洲指数周环比下跌2.8%(由平转跌);欧洲指数周环比下跌0.1%(由涨转跌)。

　　具体来看，中国指数周环比上涨1%，涨幅扩大。且对比中国钢材各品类价格在国际市场并无竞争优势。

　　根据国家统计局最新数据，2019年10月我国出口钢材478.2万吨，较上月减少74.8万吨，同比下降13.1%;1-10月我国累计出口钢材5508.7万吨，同比下降5.8%。进口转内销趋势越来越明显。

　　此外，进口钢材量逐步增加。自7月开始，钢坯进口加大。目前包括来自伊朗、印度等地钢坯、热轧板卷都成为国内贸易商的热门选择。

　　目前在持续降库和限产持续的作用下，国内产量过剩压力并不大，但仍需警惕出口下降和进口增加对国内市场的冲击。

　　三、行情预判

　　今日钢价全面上涨，且涨幅明显，热卷部分地区上涨90，可以说这轮涨势来的快且来的猛，令不少现货商都来不及采购，价格分分钟都在上调是市场心理的真实写照，甚至有商家反映存在捂着货不卖的情况。“跌了拼命卖，涨了没赶上”!

　　我们在感叹市场风云变幻的同时，可以看到此轮涨势的背后，一方面，10月行情因过度悲观预期导致的超跌，为11月上行打开了空间，与此同时，11月宏观利好不断，从意外降息，基建加码稳增长，到中美关系回暖;

　　另一方面，今年似乎是个暖冬，10月预计的集中赶工，11月仍有释放，且房地产数据显示有回暖之意，基建加码支撑钢材需求。加之，贸易商前期积极出货，谨慎采购导致降库迅速，甚至出现断货情况，进一步支撑了此轮钢价的回升。

　　而期货01合约临近交割期，基差修复的需要在一系列利好推动下，顺利拉涨。不得不说，此轮上涨，既在意料之外，也在情理之中。预计短期仍有上行空间，维持强势。