一、行情：钢价走势分化，板强长弱继续

　　期货：日内螺纹钢2001合约下跌23收报3585，形态上再次形成上影线较长的倒锤子线，短时受到3580的支撑，但日线图中的MACD指标线死叉向下，负向动能增加，后市仍存下行压力，难改震荡下行趋势。热卷走势偏强，日内上涨24收报3619，但从形态来看，连续拉涨后，日内冲高回落，收出一根上影线较长的倒锤子线，反映上方压力增大，后市有回落风险，警惕变盘。

　　现货：板强长弱继续，日内螺纹钢跌势明显，全国主要市场多数下跌，跌幅20-70，均价下调27;热卷主稳个别小涨10-30，均价上调3;中板稳中个别上涨10，均价上调1。本周库存由降转增，利空明显。且市场成交日趋谨慎，供应较11月明显增加，钢价后市承压。日内主要市场价格波动具体如下：

　　【螺纹钢】全国24个主要市场螺纹钢 20mm HRB400E平均价格4026元/吨，较上个交易日下调27元/吨。

　　【热卷】全国24个主要市场4.75 热轧板卷平均价格3819元/吨，较上个交易日上调3元/吨。

　　【中板】全国23个主要市场14-20mm 普中板平均价格3801元/吨，较上个交易日上调1元/吨。

　　数据来源：中钢网

　　二、基本面：库存由降转增 供需结构转变

　　1.库存产量双增，钢价后市承压

　　本周公布的库存数据显示，五大品类周库存10月以来首次由降转增，总计增加19.77万吨。主要来自建材增量，且螺纹钢增幅明显，达到17.13万吨。产量方面，共增加9.55万吨，螺纹钢增产6.98万吨。增产幅度小于增库数量，反映需求已有回落迹象，且螺纹钢厂库增长明显，说明贸易商采购谨慎，后市累库压力增加。

　　从市场反馈来看，多数贸易商对今年冬储不太看好，虽然部分钢厂已有降价动作，但贸易商采购积极性并不高。由于10月下旬至11月的持续降库，目前库存压力并不大，但后市随着需求淡季行情的显现和增产压力的凸显，钢价易跌难涨。

　　2.钢厂大降200，挺价松动

　　进入12月，钢厂报价有所松动，不少钢厂近期纷纷调降出厂价格，尤其是建材价格降幅明显。日内多数钢厂下调幅度在20-50，马钢盘螺下调80，鄂钢建材普降200。反映区域性降价明显。且本周库存由降转增，后市累库压力增大，钢厂面临继续下调的压力。

　　3.12月重污染天气增加，各地陆续重启预警限产

　　根据国家气候中心、中国环境监测总站的监测，2019年12月我国北方大气污染扩散条件整体偏差。由于12月中下旬冷空气活动较弱、影响范围偏北，对京津冀中南部地区和汾渭平原污染过程的清除作用可能有限，预计发生3天及以上持续性污染天气的可能性大。

　　12月以来多地重启重污染预警，3-4日江苏、河南、山西等多地市发布橙色二级预警或黄色三级预警，四川14市也启动重污染天气黄色预警，河北省预计6日起区域扩散条件转差，7-8日中南部及东部地区将达到橙色预警水平。各地环保限产对钢厂增产会有所控制，产量增长空间有限，钢价短期大跌可能性不大。

　　三、行情预判

　　12月以来，建材跌势明显，板材稳中偏强。本周库存数据再次利空，周库存继上周降幅收窄之后，本周由降转增，且产量继续增加9.55万吨，反映需求回落已经显现。且今年春节提前，最近不少地区发布物流运输停运消息，集中会在12月30日至1月7日左右停运，这也进一步加速了市场对后市钢价变动的悲观预期。目前贸易商采购谨慎，普遍不看好今年冬储，随着库存的增加，钢价有继续回落的空间，易跌难涨表现明显。预计建材跌势不改，板材短时持稳。