年末将至，本周期现走势分化，期货震荡偏强，现货保持下行，区域间价差有所收窄，尤其是后半周，螺纹钢呈现低位高靠，高位下移的走势。华北地区局部低价上调，不过随着春节停工的临近，需求转弱逐步凸显，钢价依然存在一定的下行压力。下周钢价怎么走?我们一起来看下：

　　一、先来回顾本周情况：

　　本周钢价波动收窄，板材持稳，建材续跌。前半周周一至周三建材市场多数下跌，周四周五区域分化，华北地区出现小幅回升，华南、华东等价格较高的区域继续下跌。全国主要市场螺纹钢均价周下跌98，热卷均价周下跌5，中板均价周下跌2。唐山普方坯日内上涨10至3350元/吨，本周持平。

　　期货来看，呈现震荡走势，期螺周上涨41，热卷周上涨29。技术面，螺纹2005主力合约周线维持偏强走势，日线图MACD指标线走平，震荡走势仍未打破，上方3550压力位继续有效。热卷2005主力合约相对螺纹更加趋于平稳，短期3500-3600区间震荡持续。

　　二、影响钢价走势主要因素：

　　1. 宏观利多

　　①中美经贸关系持续回暖：商务部日前发布会表示双方经贸团正就第一阶段协议签署等后续工作密切沟通。且据新华社消息，中美两国领导人20日晚应约通话，向外界释放积极信号。

　　②央行本周持续开展逆回购操作，共实现净投放6300亿元。有助于为缓解年末资金需求压力。

　　③1万亿专项债发行即将开闸：据了解，明年1月专项债的发行将陆续开启。其中，财政部提前下达四川省部分2020年专项债券新增额度624亿元。财政厅已经启动发债前期准备工作，1月2日起将全国首批发行。

　　随着中美经贸关系持续回暖，货币政策和财政政策逆周期调节的加码，宏观预期好转，资本市场获得支撑，带动现货，缓解下行压力。

　　2. 供需两弱

　　本周产量超预期下降，冬季环保限产反复，产量供应压力不大。累库继续，反映需求转弱大趋势已逐步显现，从今年冬储订单量来看，目前积极性不高，钢价仍有承压下行空间。

　　①产量超预期下降14万吨

　　最新统计：247家钢厂高炉开工率77.82%，较上周持平，同比增2.56%;高炉炼铁产能利用率79.23%，环比降1.00%，同比增1.47%;日均铁水产量221.55万吨，环比降2.8万吨，同比增4.11万吨。

　　全国71家电弧炉钢厂平均开工率74.24%，与上周持平，同比上升4.75%。周粗钢产量85.90万吨，较上周上升0.24万吨。

　　据有关消息，个别电炉钢厂在螺纹钢价格持续走低的情况下已有减产行动。

　　②需求回落趋势已现

　　本周产量回落，但库存回升，总库存较上周增加5.24万吨，其中螺纹钢增长明显，增库6.28万吨。但从月度来看，12月较上月库存继续下滑，且较去年同期五大品类总库存下降41.3万吨，螺纹钢较去年同期库存下降4.53万吨。说明尽管目前建材持续累库，但库存压力并不大，钢价回落有限。

　　下游需求端：增速回落

　　1-11月，基础设施投资同比增长4.0%，增速比1—10月回落0.2个百分点;

　　1-11月，房地产开发投资同比增长10.2%，增速回落0.1个百分点;

　　1-11月，制造业投资同比增长2.5%，增速较1-10月回落0.1个百分点;

　　制造业中，汽车产效降幅收窄，造船三大指标一增两减，四大家电产量中洗衣机和冰箱增加。

　　1-11月，全国汽车产销量同比分别下降9%和9.1%，但产销降幅比1-10月继续呈小幅收窄。

　　1-11月，全国造船完工3414万载重吨，同比增长3.7%。承接新船订单2466万载重吨，同比下降25.4%。11月底，手持船舶订单7982万载重吨，同比下降8.6%，比2018年底下降10.6%。

　　1-11月，冰箱累计产量为7657.4万台，同比增长4.0%。1-11月空调累计产量为19956.1万台，同比增长5.8%。1-11月洗衣机累计产量为6710.0万台，同比增长10.1%。1-11月彩电累计产量为17570.1万台，同比下降2.8%。

　　明年上半年基建投资仍是需求端的重要支撑，且房地产投资韧性仍在。

　　3. 钢厂发布下调政策

　　21日沙钢12月下旬螺纹钢下调250，盘螺下调300，高线下调300，同时，安阳永兴建材价格也下调了100元/吨。

　　螺纹钢全国市场均价12月以来下跌220左右，南京地区跌幅250左右。沙钢12月中旬螺纹钢价格持稳，此次下调幅度与市场波动基本一致，也反映了当前钢厂对钢价的预期。12月最后一周仍有小幅回落的空间。

　　三、下周钢价预判

　　12月仅剩一周多的时间，临近年末资金面紧张，采购谨慎。从宏观来看，年底货币政策加码缓解市场流动性，中美关系持续缓和提振资本市场价格走势。从供需面来看，目前供应压力不大，限产继续发挥作用，产量增长有所控制。需求回落趋势已显，累库持续，但库存较去年同期依然处于低位，钢厂库存压力不大，钢价下跌空间有限。

　　预计下周板材持稳，建材延续跌势，但区域间价差会继续缩小，华南地区跌幅明显，华北地区空间有限。