小编：中美贸易磋商第一阶段结果利好，是否会成为四季度市场的一个“利器”?

　　贾浩明：受到贸易摩擦利好提振后但市场预期变弱的影响，对于中国出口到美国的机电产品影响不小，压制了板材的需求。从基本面来看，热轧、中厚板钢厂库存高于去年同期，板材库存相对螺纹库存有小幅优势，造成了“长弱板强”格局，目前供需矛盾仍在积累，但经过持续的下调后，价格大跌的动能衰竭。

　　小编：那么四季度基建和房地产用钢需求怎么看?

　　贾浩明：房地产方面，看到一些利空消息，土地成交面积有所下降，国家还在调控房地产市场，但政策真正传导到下游需求仍需要很长一段时间，另外，国内房地产存在南北地区不均衡现象，北方地区建筑没有增长甚至有所下降，而南方增长比较快。冬季不适合工地开工的现象只出现在北方，南方并不受此影响，因此综合来看10-12房地产用钢需求很难有快速下降。

　　基建方面，近一两个月相关部门多次提到基建加速补短板，但是统计局最新数据显示，2018年1-8月份，全国固定资产投资(不含农户)415158亿元，同比增长5.3%，增速比1-7月份回落0.2个百分点，降幅比1-7月份的0.5个百分点收窄。这同样意味政策托底需要一段时间才得以显现，未来我不认为整体消费趋势有多好。但从钢材需求季节性比较明显的特征来看，10月和11筑钢材等品种的消费会相对好于8、9月份。

　　小编：近期国家资金扶持，终端资金是否有所转好?贸易商目前心态如何?

　　贾浩明：当前价格高位下，贸易商资金容量有限，能留在这个市场的多数是一些优质、稳健的企业。这些企业不管银行授信增加也好，还是承兑额度增多也好，赌行情的意愿都不大。

　　生产企业现金流情况较好，钢厂能够通过挺价维持高利润格局。下游方面或多或少存在一些资金问题，主要不在于材料费用，而是土地费和其他资金成本占用，但季节性建设任务会有保障，因此所以资金面现在不会有太大压力。

　　小编：目前钢材市场对采暖季环保限产政策争议较大，预期限产力度是弱于去年的，您怎么看?

　　贾浩明：首先从涉及的地域来看，今年秋冬季节涉及的地理面积较广。“2+26城市”无疑还是环保限产主体部分。此外汾渭平原也会限产，涉及城市有重叠，但还有一部分城市新增，后期长三角有可能也有限产预期。

　　其次，从持续时间和力度上看，去年11月15日开始限产，今年部分地区10月1号就开始错峰生产，时间上多了一个半月;当然今年生态环境部明确禁止环保“一刀切”，对应不同企业情况进行不同比例的限产。综合来看，今年限产的实际影响量并不见得会小于去年同期。

　　目前钢厂库存低，尤其是螺纹钢明显低于去年同期，钢厂并无太大压力，旬度结算价格预计不会有很大调整。

　　小编：本周我们看到，钢材社会库存和钢厂库存增幅不太明显，那么后期库存怎么看?

　　贾浩明：像往年一样，临近年底累库的现象肯定会出现，据数据统计本周螺纹产量357.84万，降8.49万吨;厂库205.08万，升3.87万吨;社库295.93万，升6.28万吨，总库升10.15万。

　　这么多不确定因素导致节前持重仓存在压力，市场心态多以获利为主，轻仓过节，短期价格回调符合预期。

　　但前面提到，需求端仍然面临继续收缩可能性，那么后期库存或进一步上升，库存增仓的速度，终端需求的力度，值得高度关注。

　　小编：那么您怎么看节后钢材市场?

　　贾明：节后市场库存继续累积是大概率事件，加之后期下游施工影响需求停滞，而期货价格标的与现货价格关系紧密，随着01期货的交割，预计近期市场价格表现不会太好。