近期受利好带动和复工消息的影响，钢坯连涨三天，且日内多次追涨，现唐山普方坯累涨60至3100元/吨。市场对此轮行情波动众说纷纭：

　　“花一个月降的价，一天涨回来一多半，想到会涨，没想到涨这么快，钢坯疯了......”

　　“凭什么涨?复工了生产线又没工人，现在库存这么高，钱从哪里来?”

　　“复工涨价意料之中，都跌了这么久了，也该涨一涨了，涨涨更健康!“

　　“宏观政策利好，期货借机拉一波，把空单位置做高，看看05合约持仓量就知道，涨不少，持仓量竟然不变，左手换右手而已。”

　　市场对价格的波动看法不一!不少贸易商对此轮上涨仍持怀疑!

　　下面来看看市场关注的几个问题：

　　1.为什么库存这么高钢价还会涨?

　　最近钢价的一波上涨来得快，来的急!主要原因有三点：

　　其一，宏观利好+资金推动。本周三日内，央行两次“降息”。2月20日央行下调“LPR”贷款基准利率，且报告称，支持钢铁行业通过直接融资“去杠杆、降成本”，双重利好推动下，金融市场反应迅速，受资金推动期货大幅拉涨，提振现货市场情绪。

　　其二，复工预期加大+抄底心态。2月下旬各地方政府复工推进力度加大，据了解，截至2月20日，有26个省份恢复了省际道路客运，30个省份恢复了省内道路客运，复工预期加强，提振市场对需求启动后信心，存在抄底投机性需求。

　　其三，成本支持+挺价意愿。对于节前有一定冬储量的贸易商和目前处于高库存的钢厂来说，随着此轮钢价的持续下跌，利润空间不断缩窄，且资金压力较大，挺价意愿强烈，随着市场询价增多，报价也水涨船高。据了解，目前多数贸易商“锁货”，终端参与程度不高。

　　2.钢价就此涨上去了吗?

　　此次钢价大幅上涨，背离了基本面的基本逻辑，且涨势快，涨势猛!有句俗话“来的快，去的也快!”，钢价在“低需求、高库存”，没有基本面支撑的背景下，目前并不具备持续上涨的动力。我们认为这一次的上涨是阶段性的波动，但随着2月钢价的持续回落，后市下跌的空间会有所收窄。

　　从基本面来看，受疫情影响，钢材市场最难熬的阶段已经过去，需求向好的趋势没有改变，但复工不等于正常经营。从目前市场调研数据来看，2月末钢材下游复工将在50%左右，但复工不代表正常经营。一方面，人员到岗率能否满足开工需求，防护物资和防护措施都在一定程度上会影响开工的效率。另一方面，目前运输仍存在一定障碍，尤其是运力跟不上市场需求。所以，我们判断需求的充分启动至少会到3月中旬。因此，尽管产量在不断下降，累库依然在快速增加，且仍将持续数周。

　　此外，目前对于行业来说，最大的困难是累库压力之下的资金周转问题。因此，不排除需求启动之后，为快速回笼资金，会有一波低价抛售的行情出现。

　　3.下周钢价怎么走?

　　本周期货拉涨，现货均价整体下移。期螺涨87，热卷涨74。现货方面，本周建材跌幅大于板材，其中，螺纹钢均价较上周下跌78元/吨，热卷下跌53元/吨，中板下跌74元/吨。后半周部分地区价格有所回升，市场投机性需求增加。但从反馈来看，下游真正开工的企业并不多，物流运输也存在一定障碍，终端参与度不高，价格上涨主要受需求启动预期的影响和期货大涨拉动，有价无量将无法支撑价格的进一步上涨。

　　因此，下周行情将有两方面因素主导：一方面，随着复工进度的推进，需求预期继续加强，同时受成本支撑，贸易商和钢厂挺价继续。另一方面，实际需求并未完全启动，流通存在障碍，价格虚涨不具备持续动力，部分商家受资金困扰，会提前出货，不排除压价出货的可能。两股力量的博弈，

　　最终来看，下周行情受市场并未完全启动影响，多数将保持平稳运行，周初部分地区仍有探涨，有望走出一波前高后低的行情。