美国三大股指拉涨并未改变国内钢材期货的疲软态势。今日期货震荡收跌，现货报价小幅下调。3月制造业PMI大幅回升，但并不代表趋势性转变。仍需警惕企业资金压力对复工复产的影响，临近假期市场观望情绪较浓，钢价跌幅有限，幅度30以内。

月末资金紧张，市场成交偏弱，下游用户观望心态较浓，部分商家暗降10-20出货，全国24个市场报价稳中有跌。分品种来看：

螺纹钢：全国24个市场中12个市场下跌10-50，20mmHRB400E平均价格3595元/吨，较上个交易日下调9元/吨；

热卷：全国24个市场中9个市场下跌10-30，2个市场上涨10，4.75热轧板卷平均价格3445元/吨，较上个交易日下调7元/吨；

中板：全国24个市场中5个市场下跌10-30，2个市场上涨20-30，14-20mm普中板平均价格3685元/吨，较上个交易日下调1元/吨。

国家统计局数据显示，中国3月官方制造业采购经理指数PMI录得52，预期45，前值35.7，比上月回升16.3个百分点，不应过度乐观。

一方面，PMI大幅回升，反映的是3月较2月变动情况，属于环比指数，与2月基数水平较低有关，可以直观的理解为3月一半以上企业生产经营状况比2月份好转，但并未回到正常水平。通常PMI连续三个月同向变化才能反映趋势性转变。

另一方面，根据国家统计局调查结果，目前企业生产经营压力仍大。分项数据中，反映资金紧张和市场需求不足的企业比重分别为41.7%和52.3%，比上月上升2.6和4.1个百分点。同时，制造业新出口订单指数和进口指数分别为46.4%和48.4%，位于临界线之下，处于较低水平。

中物联钢铁物流专业委员会数据显示，3月钢铁行业PMI为42.2%，较上月回升5.6个百分点。

分项指标来看，新订单指数为38.5%，较上月上升5.8个百分点；生产指数为39.3%，较上月上升8.0个百分点；采购量指数为41.5%，较上月回升13.4个百分点；原材料库存指数为44.9%，较上月回升15.7个百分点；原材料购进价格指数为40.7%，较上月下降1.0个百分点；产成品库存指数为41.6%，较上月下降15.9个百分点。反映钢材生产和市场需求均有恢复。同时，原料供应增加，价格出现下降，且产成品进入降库阶段。

但值得关注的是，新出口订单指数较上月下降15.2个百分点至27.3%，降幅较大，体现海外疫情影响下，国外需求明显下降带来的出口压力较大。

根据中钢协数据，3月国际钢价震荡弱行，跌幅扩大。周环比下跌1.8%（由涨转跌），月环比下跌0.7%（由涨转跌），月同比下跌11.4%（跌幅扩大），年同比下跌9.5%（跌幅扩大）。分品种来看，扁平材周环比下跌2%（由涨转跌）；长材周环比下跌1.5%（由涨转跌）。

值得关注的是，受疫情影响，欧美日韩等国已有近半数工厂停产，尤其是汽车产业，包括全球已有超过100家汽车工厂处于停产状态，同时，欧洲、日本、印尼等国钢厂也陆续宣布减产或停产计划。

疫情在海外市场的爆发将影响钢材产业链，影响供需格局，打压国际钢价，且下行压力已经显现。对国内市场而言，出口减少进口增多，会进一步增加去库存压力，尤其是板材影响更加明显。

房企年报陆续发布，目前龙头房企土地储备充足，截止2019年末，万科、融创中国等总土储面积均逾1亿平方米，多数企业表示可支撑3-5年发展。根据中国指数研究院报告数据，今年1-3月，土地市场整体供求同比下降，出让金下降近两成。疫情影响下，房企“控量重质”的表述也侧面反映今年拿地速度将减缓。

综上，钢材市场基本面来看，目前已经进入去库存阶段，但由于库存量同比较大，且需求并未全面释放，去库存周期会比较长。尤其是海外疫情的冲击，国内制造业出口和供应链受阻将影响其复工复产的推进，板材影响更为明显。短期叠加月末资金紧张，钢价迎来一波下跌，但鉴于持续下跌后利润收窄，钢价跌幅有限。且临近假期，下游用户观望心态较浓，预计短时钢价主稳偏弱。