◇趋势预判：外矿供应稳中有增，港口库存新高1.28亿吨，内矿产量受天气转冷影响略有降低，但高利润影响下降幅有限。供大于需的弱势边际导致矿价在钢厂需求尚好的情况下，难以上涨，维持震荡格局。预计下周普指在120美金附近运行。

　　进口矿：普指维持115-120美金区间震荡。美大选导致资本市场变化频繁。矿石受制发运量及港口库存利空涨幅不明显;目前钢厂无大量补库意愿，配矿倾向于性价比资源。在焦炭连涨以及钢材利润稳定下，预计下周普指仍在120附近运行。

　　国产矿：本周内粉市场稳中调整运行，东北市场价格有所下调，安徽山东等地稳中有涨，河北、山西价格坚挺。各地发布环保管控措施，球团市场成交较好，价格1020-1070元不等。鉴于目前原料成本高，钢企利润低，虽然需求较好但是矿价涨动力不足，低品资源和货场资源较受钢企青睐。预计下周国产矿市场稳中偏强运行，幅度10元左右。

　　一、市场行情回顾

　　1、国产矿方面

　　本周国产矿市场小幅趋弱运行。普指维持115-120美金区间震荡,环保解除后，唐山矿选厂逐渐开工，低品资源走货好转，但市场对高价资源仍谨慎。辽宁市场，随着辽东钢企的下调，市场也跟随下探10元，不过降后贸易商操作谨慎。山西地区大厂资源不多，价格维持710-720坚挺，清徐市场成交尚可。预计短期内国产矿市场稳中观望运行，个别有10元左右的调整幅度。

　　2、进口矿方面

　　本周普指维持115-120美金区间震荡。美大选导致资本市场变化频繁。矿石受制发运量及港口库存利空涨幅不明显;目前钢厂无大量补库意愿，配矿倾向于性价比资源。港现报盘方面，目前天津港58%杨迪795-805元/吨、PB粉850-860元/吨、63%巴粗855-865元/吨，日照港58%伊朗磁铁矿715-725元/吨、65%卡拉加斯粉950-960元/吨。45个港口进口铁矿库存为12811.5，较上周增48.25;澳矿6071.80增41.78，巴西矿3956.30增17.35(单位：万吨)海运铁矿石供应量仍然居高不下，港口库存本周继续回升，导致价格进一步转弱。但一些钢厂也赞同矿价暂时不存在较大的下行空间，虽然北方铁水产量11月以后是在下降，但降速缓慢。品种需求方面，钢厂利润率正在改善，但利润仍受焦炭成本高企的影响，还不足以让钢企主动求购高品粉矿。另外市面上卡粉的供应量提升很快，但需求没有预期的强劲，因为还有其他打折的高品粉矿与之竞争。除了卡粉，我们注意到PB粉的供应量也在增加，可能后期PB粉的溢价也有一定压力。港口现货方面，山东港库存回升速度大于北方港口，因此山东港的现货价格跌幅也比唐山港大。澳洲主流低品因为成本效益下降，钢厂因为焦炭的原因短期会加快减少低品粉矿的使用。而块矿流动性继续保持低迷，美金资源和港口资源的套利负差让块矿买盘兴趣不高。预计下周普指在120美金附近运行。

　　二、钢厂及大矿动态

　　1、国内主导钢厂动态

　　本周国内主导钢厂内粉采购稳中偏弱20调整。周内普指115美金上方震荡，海运铁矿市场维持弱势状态，买盘观望情绪较高。唐山地区环保解除后，近期唐山矿选厂逐渐开工但考虑盈利空间，低品资源走货好转，对高价资源仍谨慎，市场整体成交一般，钢厂采购稳中观望为主。辽宁市场，随着辽东钢企下调，新抚钢、本钢下调20，市场价格也跟随下探10元左右，降后贸易商多维持观望，操作谨慎。目前钢厂无大量补库意愿，配矿倾向于性价比资源，预计下周内粉市场稳中个调10-20。

　　2、国内外矿钢动态

　　澳大利亚球团生产商格兰治资源公司(Grange Resources)发布2020年第三季度运营报告，报告具体内容如下：

　　产量方面：三季度，格兰治资源公司球团产量为63.9万吨，环比增基本持平;球团库存为39.5万吨，环比增加21.7万吨(122%)。

　　销量方面：三季度，格兰治资源公司球团销量为42.2万吨，环比减少22万吨(34%)。

　　其他方面：三季度格兰治资源公司铁矿石销售均价为130.22美元/吨(FOB LATTA港)，环比增加15.5%。

　　项目方面：(1)North Pit项目：地下勘探和散装样品驱动器现已完成，总共开发了2,420米，散装样品是从矿区的东侧至西侧开发的，并提供了有关矿体结构和性质的相关信息。现正在对信息进行整理并建模来进行预可行性研究，该研究计划于2021年第二季度完成。

　　(2)Latta港改善项目：计划继续进行重新设计和重建第五座熔炉的工作。当前的重点是工程设计工作，以修改熔炉和气流。如果成功，这将改善颗粒质量并减少能耗。当前计划是在四季度完成创新概念设计，在2021年实现可行性研究。

　　格兰治资源公司是一家澳大利亚矿商，主要生产精粉和球团，其目前所产精粉几乎全部用于造球，球团品位为65%左右，年产量为200-250万吨，其中70%出口至中国市场。