今日国内期现价格再度联袂上涨，尤其期货价格明显拉升，螺纹、热卷期货最高分别触及4746元和4954元，螺纹创出近十年新高，热卷主力合约则创出上市以来高位，双焦止跌反弹，焦炭和焦煤向上修复2.6%和3.84%，占据黑色涨幅前列。

　　钢坯接连两次调涨，离4300元整数关口似一步之遥，成材价格有几十元不等的跟涨，南方地区期现投机交易增多，成交气氛较好，北方地区交易量小幅增长，但总体出货量稍显一般，仍有待正月十五过后需求的正常启动。

　　钢市再度发力上涨，与近日恐高套现情绪宣泄过后再蓄力上涨有关，此外，期货市场如此大的反弹与今日有色、化工等工业品持续走强以及产业端环保限产再升级等利好共振所产生的结果，目前除唐山每日通报25家钢企工程减排深度治理进度，沧州、邯郸、保定等亦有所行动，且限产有可能保持一个月，市场亢奋情绪被有效唤醒。

　　但随着今日的暴拉，尾盘上涨动能已现衰减迹象，并回吐了部分涨幅，主力持仓增空略大于增多，结合当前需求仍有待元宵节后验证，整体持续上涨空间要相对有限，警惕个别冲高品种有回吐的风险。

　　期货市场

　　期货点评：25日，螺纹钢2105收4686，涨2.52%，增仓12277手，资金大量涌入不断推高期螺价格，午盘因部分投机资金获利了结，期螺冲高回落。热轧卷板2105收4908，涨2.4%，减仓6768手。焦炭2105收2625，涨2.60%，减仓11872手。铁矿石2105收1131，涨1.39%，减仓1066手。

　　钢铁现货

　　钢坯

　　钢坯分析：2月25日，钢坯市场停滞几日后继续开始拉涨，拉涨过程中刺激部分交易达成，日内市场成交尚可。早间昌黎地区钢厂普碳方坯出厂价接连上调，累涨40元/吨，含税为4270元/吨，迁安地区钢厂普碳方坯资源涨40报4280元/吨。今日开盘黑色期货震荡上走，现货市场情绪被带动，钢坯现货报价不断上调，午前主流成交多集中在4350-4360元/吨之间，午后盘面延续涨势，钢坯现货报价继续上调，部分商家提高至4380元/吨左右，但高位成交一般。下游成品材价格跟随拉涨，唐山地区小窄带累涨40元/吨，型材价格持稳运行，预计短期内钢坯市场仍是偏强震荡。

　　建筑钢材

　　期货方面，高位震荡;今日开市，市场价格普遍以稳为主。据了解，北京今日市场价小幅回升，整体市场成交顺畅，螺纹主流价格在4500元，10家大户出货量合计6000吨。杭州方面价格大涨，主流价格在4660元，整体成交好转，十家样本贸易商出货11000吨;今日广州市场主流价格稳中有调。目前一线资源主流价格在：4830-4880元/吨，二线主流4680-4740元/吨。市场整体成交好转，十家样本贸易商出货8700吨。综合上述分析，预计2月26日市场行情或震荡趋强。

　　板材热轧：早盘开市，钢市再迎反弹行情，期卷主力延续涨势，受此影响，现货市场商家跟涨情绪强烈，国内热卷价格较昨日上调10-50元不等，成本端，钢坯出厂价昌黎地区钢厂盘中累涨40元报价4270元/吨，在高成本支撑下，主导城市商家纷纷跟涨，但下游商家采买暂且谨慎观望，高价资源成交暂缓，不过目前市场心态相对偏乐观，加上后期资源成本较高，钢厂挺价意愿较强，商家也不愿过低销售，另外，随着终端的陆续复工，后期需求预期较强，但也需警惕价格持续上涨后的回调风险。

　　综合来看，预计短期内国内热卷市场价格或将高位震荡。

　　中厚板：2月25日国内中厚板市场价格主稳个涨，国内重点城市16-25mm普板平均价格为4829元，较上个成交日上涨12元，较上周同期上涨170元，较上月同期上涨380元。现主导城市方面，邯郸4720涨30元，天津47300元涨20元，上海4910元，广州5050元涨50。钢厂锁价方面，普阳4740元;唐中厚4760元，下调20元;唐文丰4850元;水心4700元，上调20元;敬业4750元;天钢4780元，上调20元。

　　今日期货开盘偏强震荡，国内重点城市中厚板价格小幅上调。据市场反馈，今日成交不太理想，究其原因，主要是近期市场波动较大，加之目前市场价格目前处于高位，终端企业均为非必要不采购，截至发稿，华北地区大户日出货量均两千吨。近期正值后结算节点，贸易商多暂稳观望，均表示若期货回落，仍不会考虑降价。综合来看，短期内国内中厚板市场价格或将以稳为主。

　　冷轧：今日全国冷轧板卷市场价格普遍上涨，整体成交一般。

　　华北目前市场需求堪比前期有所回暖，市场成交仍属一般，大户出货在800吨左右，目前天津市场镀锌库存资源并不多，暂未给贸易商形成压力。

　　华东地区开市贸易商报价延续涨势，个别高位甚至在5750元/吨以上，不过由于拉涨后，市场成交也有所减少，盘中部分高位有靠向主流之势，短期来看，库存压力不大，但连续上扬也缺乏支撑。

　　华南地区市场贸易商成交一般，市场库存齐全，市场报价5550元/吨，较外围地区价格偏低，据贸易商反馈，本地区商户无涨价意向。

　　整体来看，预计明日全国冷轧板卷市场价格持续上调。

　　带钢：今日期螺开盘4615，开盘提拉，高位震荡，临近收盘有所回落，最终收盘4686，涨幅2.52%。小窄带方面出厂价维稳，成交情况良好，盘中累涨40元/吨，基本出清日产。

　　华北地区，在期货走高的带动下，今日普遍涨幅30-50元/吨，市场成交情况较好，市场信心提高，午后期货有所下滑，部分商家有小幅降价刺激成交。实际需求还未释放的情况下，带钢市场价格依靠成本端的支撑和期货带动较多，预计短期盘整运行为主。

　　华南地区，带钢市场价格普遍上调20-40元/吨，钢坯价格走高带动市场成交转好，但是高位成交寥寥无几，市场普遍观望，商家挺价意愿较为坚挺，预计短期难有大幅下降空间，随着下游需求逐渐增加，价格仍有上调空间。

　　涂镀：今日国内涂镀价格盘整运行。热卷黑色系期货大幅拉涨，部分民营钢厂价格盘中涨20-30元，其中代表钢厂：兆建5550元/吨，新宇5550元/吨，东恒5450元/吨。

　　据贸易商反馈，今日受钢坯上涨及期货带动市场情绪影响，交投氛围火热，天津地区部分大户贸易商成交量1100吨左右。

　　库存方面，贸易商对于市场预期良好，部分区域有选择性补库操作，库存压力不大。

　　尽管年后部分需求得以释放，但多数游终端还未开工，真正的需求全部释放期可能延后到元宵节过后，考虑到原料方面价格居高，以及近期利好消息刺激，现货市场价格整体窄幅震荡可能性偏大。

　　综合来看，预计明日国内涂镀价格或维持偏强运行。

　　管材焊镀管：今日，瑞丰355系列带钢价格报4650元涨30元，较年前累涨420元，迁安地区钢厂普碳方坯资源4270，涨40元，较年前累涨380元，国内主流管厂大部分价格跟随原料上涨30元，管厂几日来成交较弱。现唐山焊管出厂价格4680-4730元/吨，镀锌管出厂5030-5180元。

　　市场方面：今日各地贸易商价格继续报稳，各地大户库存维持高位，近期主要以消耗冬储库存为主，市场报价不一，有低价也有高价，绝大部分贸易商出货较弱，一天不足100吨，少部分贸易商出货较好，2021年各省重点建设项目清单已公布，投资规模超过25万亿元，需求将逐步释放。

　　短期来看，焊接钢管价格将继续震荡向上运行。

　　无缝管：2月25日，国内无缝管稳中小幅上涨。国内重点城市无缝管108*4.5mm均价5533元，较上个交易日上调15元。今日常州东方管坯上调20元，现20#热轧管坯出厂5340元，管厂价格暂稳，管厂表示当前价格上涨过快，接单开始有压力。

　　今日管坯价格坚挺，管厂价格暂稳，部分城市补涨50-100元，市场今日整体成交较为清淡，据各地无缝管贸易商反馈，当前价格较去年同期相比并不算高，所以商家认为价格仍有上涨空间。市场需求暂未完全释放，正月十五后将会呈现明显增长，因为价格近期上涨过快，商家目前销售以前期库存为主，价格上涨幅度并未紧跟管厂，当前处于观望阶段，商家认为价格上涨过多不利于正常出货。综上，预计明日国内无缝管市场价格平稳运行为主。

　　型材今日国内型钢价格止跌企稳。随着期螺再度拉涨，市场看涨氛围再度被调动，早盘钢坯率先领涨20，随后追涨20至4270，成本止跌走强推动，唐山、冀丰、午汲、仁翼、兆博、传洋等周边型材厂价盘中多上调20-50元。

　　但从现货市场反映来看，因近期出货不佳，商家跟涨意愿不高，早盘仅局部地区价格有探涨，整体还维稳居多，但随着钢坯接连上涨，盘中交投有起色，部分地区报价有追涨。

　　短期来看，唐山限产趋严对市场有一定支撑作用，钢厂生产成本依然较高，价格下跌空间不大，但在实际需求未集中释放前，上方空间也有限。因此，预计短期国内型材价格将维持高位震荡。

　　优特钢

　　今日国内优特钢市价以稳为主。山东地区主流报价4800-5100元，江浙地区主流报价4250-4350元;中南地区郑州济源钢铁报价5220元，沙钢报价4860元，广州韶钢报价5120元。

　　由于市场价格居高不下，企业多处于观望状态，成交氛围冷清。下游终端企业年前均有备货，面对年后的这波涨价稍显从容，预估3月上旬消化完，会有新一波采购补货潮。当前阶段性风险较大，年前的高预期并没有落地。

　　钢厂方面来看，今日中信泰富3月出厂价上调200-300元，东方特钢上调20元。尽管原料成本高涨，但利润尚可，降价的空间不大。

　　所以，预计明日优特钢市场以稳为主。