今年钢坯价格整体呈现“区域价格分化，南北严重倒挂”特点，唐山地区引领全国市场。唐山钢坯从3月底到6月底，除去5月上旬价格快速上涨，其他大部分时间价格保持在4900-5000元/吨之间波动。

　　唐山地区钢坯供需结构方面，截止9月10日钢坯外卖量日均 2.77 万吨，环比降 0.10万吨;钢坯需求量日均 10.23万吨，环比降 1.01万吨;8月3日-21日大部分轧钢厂限产，下游需求被压制，目前正处于集中释放阶段，样本调坯轧材企业9月日均成交达到了3.98万吨;库存方面，截止9月10日唐山钢坯产业链整体库存164.01万吨，接近历史高位，环比降17.52万吨，较较2020年同期低20.18万吨。值得注意的是，目前钢坯市场已经从交易“基本面”转变到了交易“基差变化”，金融属性逐渐显现。

　　对于市场较为关注的限产热点，张树坤介绍，限产减排后，唐山地区企业生产维持较低水平，7月份开始执行新的限产减排措施(30%)，产能率用率维持在64-65%之间，近期有部分钢厂按计划复产，截止到9月10日，唐山地区高炉产能利用率66.47%，截止目前唐山限产按原有方案执行，没有放松。即将进入秋冬季，整个京津冀2+26城市依然有限产加严预期。

　　四季度展望来看，钢坯价格中枢大概率维持高位，全年均价可能达到4800元/吨。不过，产业链下游对于高价格忍耐程度有限度，绝对高价会抑制下游产业链的需求释放，唐山钢坯市场价格超过5200元/吨后抑制效果将逐步显现。

　　钢坯产业链整体库存正常水平，但期现公司套保资源占比较往年要高，下游轧钢企业可用的有效库存相对低位。高价格压制下游投机需求，旺季被“拉平”而“延长”，季节性周期和供需结构需要进行重新评估，按照传统经验决定库存管理面临较大风险。

　　各省压减粗钢产量落地执行，钢坯投放大概率下降，部分企业的产能指标已经用完，如果严格执行，只能外采钢坯继续生产成材，钢坯缺口可能进一步扩大，而钢坯进口需要多长时间完全填平这个缺口是非常重要的变量，有待观察。

　　值得注意的是，“回头看”、“两高双控”、“双碳”、“稳供保价”同步推进，资金炒作消息影响情绪，可能导致宽幅震荡超涨和超跌交替出现，短线交易机会增加。不过，今年秋冬季限产涉及的变量较多，需要特别关注，或成为影响未来半年行情的主要因素。