【本周上海建材运行概览及下周展望】

　　上海 建筑钢材 ：上海本地建筑钢材价格窄幅震荡，周价格环比持平。具体来看，周一在期螺拉涨带动下，终端及投机需求双旺，本地成交当日达3万吨，周二周三市场，在前期需求释放后，市场成交逐步缩量，尤其在周三经济数据公布后，市场短期转弱，盘中节奏多以刚需在早盘低位拿货为主，周四，本网基本面数据尚可，市场低位回升，周五，铁矿领跌黑色系，成材亦受影响，但本地库存处于低位，商家普遍挺价。对于下周，从库存来看，12日本网所盘上海全体仓库库存，其中螺纹合计27.81万吨，环比减少2.94万吨左右；盘螺合计11.19万吨，环比减0.55万吨，线材合计5.37万吨，环比增加0.1万吨，本周库存出现小幅减量，系节后本地需求恢复叠加钢厂因成本高企减少发货所致。从需求来看，本网公布螺纹表观需求为299.83万吨，环比增加31.17万吨，需求恢复到正常水平，但不及去年同期。对于供给端，本网公布 螺纹钢 周度产量为256.26万吨，环比增3.47万吨，产量小幅回升，需求恢复快于供给。金融盘面上，铁矿领跌黑色系，螺纹2401合约亦受影响，短期关注下方3590点支撑位。宏观层面，自七月政治局会议召开，市场预期出现改善，随着政策的逐步落地，当前已经进入高频与宏观数据验证期，从9月公布的PMI数据我们可以发现，制造业生产与新订单分项持续改善，制造分项步入景气区间，生产端扩张快于需求端，商品价格回暖或向企业利润修复传导，建筑业分项在经历4个月下跌后连续两月反弹，步入银十，消费以及施工旺季有望提高经济复苏斜率，从公布的社融数据来看，9月整体高于预期，新增人民币贷款越2.5万亿，政府债券增量为0.98万亿，多为债务置换需求，从18日公布数据来看，即使盘面对数据反馈不佳，但我们也看到一些积极线索，必需消费品及失业率数据持续改善，说明居民端收入和支出双双增加，这是经济活动的压舱石，相关高新技术投资分项依旧保持高增速，而整体投资数据作为利润与企业家预期的滞后项，不必过于悲观。但不可否认的是，本轮房地产市场出清负面影响仍在，黑色系在整体大宗里表现偏弱，我们可以看到建材供需两端在三季度后持续走弱，上涨多因预期而起，但终将照进现实。从各资产价格来看，市场对复苏的定价并不一致，债券市场短端利率先于长短利率企稳，商品市场自6月以来持续回稳，但近期出现集体回落，被视为经济晴雨表的权益市场自政策底后正走向市场底。

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