【本周上海建材运行概览及下周展望】

　　上海 建筑钢材 ：上海本地建筑钢材价格本周震荡运行，周价格环比下跌20元/吨。具体来看，本周一，市场低位回升，在期螺拉涨带动下，投机盘入市积极，本地成交达3.4万吨，周二周三，市场高位缩量震荡，周四，盘中原材突发利空，商家为推动出货，逐级下调报价，以小厂资源居多，大厂多数按表不动，周五，市场需求释放一般，在午后期螺拉涨带动下，略有回暖。对于下周，从库存来看，23日本网所盘上海全体仓库库存，其中螺纹合计25.74万吨，环比减少0.06万吨左右；盘螺合计8.92万吨，环比减少0.29万吨，线材合计3.62万吨，环比增0.19万吨，本周库存出现小幅回落，系本地集中到货减少及实际需求表现正常所致。从需求来看，本网公布螺纹表观需求为266.89万吨，环比回落7.24万吨，系国内降温，北方需求减弱所致，但减量比上周略有增加。对于供给端，本网公布 螺纹钢 周度产量为254.84万吨，环比变化不大。金融盘面上，期螺尾盘拉涨，技术层面来看，价格高位多反复。宏观层面，自七月政治局会议召开，市场预期出现改善，随着政策的逐步落地，当前已经进入高频与宏观数据验证期，10月的PMI数据有部分季节性扰动，受双节放假影响，多数分项出现回落，其中生产端回落相对明显，产成品库存小幅增加，比较有亮点的是，中小企业生产经营活动预期出现改善，建筑业分项虽有回落，但保持在景气区间，从公布的社融数据来看，10月整体高于预期，其中政府债券发行贡献了主要增量，亦为后续财政政策发力奠定了基础，新增人民币贷款为4837亿，同样略超预期，数据公布前后，可以看到人民币汇率、债市、股市皆走强，15日统计局公布了10月一揽子经济数据，我们看到9月的一些积极线索在延续，必需消费品及失业率数据持续改善，说明居民端收入和支出双双增加，这是经济活动的压舱石，相关高新技术投资分项依旧保持高增速，而整体投资数据作为利润与企业家预期的滞后项，不必过于悲观。超出预期的是，自上次万亿国债公布后，市场或再有万亿资金将支持旧改、保障房及城市平急两用设施，此番财政政策出台一定程度上扭转了市场预期，市场短期上涨概率偏大。从各资产价格来看，市场对复苏的定价并不一致，债券市场短端利率先于长短利率企稳，商品市场自6月以来持续回稳，被视为经济晴雨表的权益市场自政策底后正走向市场底。值得关注的是，我们可以看到即使美联储政策利率按兵不动，但美国债利率已有高位回落迹象，美元亦同步走弱，结合10月公布的就业及失业数据，联储维持当前高利率恐难以为继，这意味美元流动性宽松预期将逐步显现，这有利于商品及全球权益市场回暖。综上，预计下周上海建筑钢材市场高位震荡为主。

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