【本周上海建材运行概览及下周展望】

　　上海 建筑钢材 ：上海本地建筑钢材价格本周偏弱运行，周价格环比下跌30元/吨。具体来看，本周仍受国企关账影响，现货表现相对于期货显弱势，前两个交易日，市场在期螺拉涨，基差走扩带动下，投机需求表现尚可，期现资金在盘中拿货积极，周三开始，在本网基本面数据走弱，叠加期货破位下行及节日放假影响，市场明显偏弱势运行，大小厂资源价差收敛。对于下周，从库存来看，28日本网所盘上海全体仓库库存，其中螺纹合计25.23万吨，环比增加2.93万吨左右；盘螺合计9.24万吨，环比增加0.94万吨，线材合计2.88万吨，环比增加0.03万吨，本周开始累库，系国企关账，实际需求减弱所致，虽然本周投机盘活跃，但其买入后多数不出库，叠加北材及小厂资源稳定到货，库存持续增加，下周受节假日及央国企关账影响，预计需求依旧维持低位，往后本地累库趋势将延续。周四公布的基本面数据来看，本网公布螺纹表观需求为220.01万吨，环比回落17.98万吨，需求下降加速，系国内多地降温，叠加央国企关账，需求减缓所致。供给端，本网公布 螺纹钢 周度产量为251.84万吨，环比回落9.66万吨，供给端小幅回落，系北方区域入冬减产所致，总库存591.16万吨，环比增加31.83万吨，其中增量多数为社会库存，主要是道路条件改善致使厂库转移通畅。金融盘面上，本网基本面数据公布后，期螺指数上攻乏力，午盘一度跌至3970点，后续盘面或以震荡偏弱运行为主。宏观层面，市场对明年财政发力有一定预期，但普认为两部门资产负债表仍处于修复进程上，叠加对明年楼市调整完毕存在争议，多数认为明年总需求出现超预期回升可能性不高，从公布的11月PMI数据来看，数据出现季节性回落，但存在以下亮点，制造业购进与出厂价格一降一升，前者在于大宗原材料出现回调，而后者是偏积极的，出厂价格走扩有利于企业利润回暖，这点于预期项相呼应，更多亮点存在于建筑分项，可以看到从业人员及预期分项都出现扩张，从公布的社融数据来看，11月社融整体低于市场预期，政府债券融资贡献了多数增量，M1增速仍处于低位，表明货币的交易和投机需求不佳，15日公布的11月一揽子经济数据来看，工业增加值显示供给端呈现扩张之势，疤痕效应在消费端的体现仍然突出。近年末，黑色产业链交易将回归行业基本面，宏观面扰动比重不高。

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