一、市场回顾

11月20日，黑色期货盘面震荡上行，但冷轧板卷、镀锌板卷价格跟涨意愿不强，有花镀锌价格下跌20元/吨。早盘电话询单量少，市场交投氛围表现一般，贸易商情绪不高，普遍以出货为主。

具体来看，冷轧方面：现货价格报价相对坚挺，市场整体库存持续处于去化过程中，成交情绪表现一般。伴随着热轧价格拉涨，冷热价差有所修复，维持在600元/吨左右，市场仍存在一定恐高情绪。从品种价差来看，冷热价差长态化过大，冷轧价格表现相对较强，导致钢厂冷轧产能利用率维持高位，供给的压力也同样存在。但最新钢厂结算价格持续高企，贸易商在成本的压力下，低价出货可能性较小。镀锌方面：从品种价差来看，镀锌与冷轧现货价格持续倒挂，表现出冷轧明显强于镀锌的局面。镀锌与热轧之间价差在600元/吨区间，处于相对合理位置。据贸易商反馈，目前西南地区有花镀锌价格长期与华北区域之间价差维持在200元/吨左右，远低于火运运费成本，北方钢厂大量减少资源投放，部分钢厂甚至阶段性无资源投放。从供应角度来看，外围资源钢厂投放虽然明显减少，供给端压力得到一定缓和。但需求端没有得到改善，终端订单明显不饱和，市场采购基本以刚需为主。整体来看，供需矛盾依然存在，对于后市心态普遍相对谨慎。

二、价差方面

重庆、上海地区冷轧板卷区域价差维持不变，重庆、广州冷轧板卷区域价差维持不变；重庆、上海镀锌板卷区域价差维持不变，重庆、广州镀锌板卷区域价差维持不变。镀锌、冷轧品种价差反向扩大20元/吨；镀锌、热轧品种价差缩小10元/吨 ；冷轧、热轧品种价差扩大10元/吨。

三、明日预测

综合来看，市场用钢需求无明显变化，贸易商心态偏谨慎，被动跟随热卷调整。在库存低位的现状下，贸易商挺价愿意较强，主要重心仍以出货为主。预计明日西南地区冷轧及镀锌板卷价格继续盘整运行。

1、价格均为中钢网当日最后一次网价。