概述：本周期钢市场弱势震荡运行，成交环比收缩，市场情绪谨慎看空。海外方面，地缘冲动升级，国际油价持续拉伸，美债收益率持续上行，海外不确定性因素增强；国内方面，今年前三季度国内生产总值（GDP），同比增长5.2%，国内经济指标有所修复，但经济内生动力依旧偏弱。截至10月20日全国28个主要城市无缝管均价环比下跌41元/吨，全国主流市场价格下跌50-80元/吨，原料端价格冲高回落，市场需求释放相对缓慢，商家库存继续小幅增加，市场挺价意愿偏弱。

一、本周回顾

【价格方面】

无缝管价格：据盘点数据显示：截至10月20日全国28个主要城市108*4.5mm无缝管均价4785元/吨，周环比下跌41元/吨，全国主流市场价格下跌50-80元/吨，个别市场价格暂且持稳。

原料方面：截至本周五，本周管坯价格震荡运行，山东热轧管坯周环比上涨30元/吨，江苏管坯价格持稳。原料价格冲高回落运行，管厂生产节奏放缓。

表1：全国各城市无缝管价格（108*4.5mm）

管厂调价方面：据调研（34家样本无缝管厂），本周无缝管厂出厂价格多数下调50-80元/吨，少数继续持稳报价。

表2：无缝管厂挂牌价格调整

【利润方面】

从无缝管利润表现来看，本周管厂利润整体继续收缩。管坯价格震荡小涨，管厂出厂价格多数下调。以20#热轧，Ф108*4.5mm无缝管为例，山东地区样本企业无缝管厂利润为10元/吨，环比减少10元/吨；江苏地区样本企业无缝管厂利润为390元/吨，环比减少20元/吨。

图1：山东无缝管厂利润（单位：元/吨）

数据来源：数据

各地区评述：

【华东地区】本周原料管坯价格小幅反弹，无缝管厂出厂价格偏弱，华东市场贸易商出货价格同步下调。本周无缝管产量小幅增加，场内库存有所累积，原料价格上行，压缩管厂利润，管厂出货不佳的情况下，出厂价格同步调整。本周华东市场无缝管整体成交一般，贸易商有小幅补货操作，社会库存小幅增加，市场竞争激烈，商家多以暗降出货为主。综上，预计下周华东无缝管价格趋稳运行。

【华南地区】本周华南地区无缝管价格小幅下跌。具体来看，无缝管108*4.5mm广州市场报4900元/吨，乐从市场报4850元/吨，周环比下跌70元/吨；广西市场报4800元/吨，周环比下跌20元/吨。原料方面，本周山东管坯价格上涨30元/吨，江苏部分管坯价格上涨10元/吨。本周管厂价格稳中趋弱，管厂产量及库存小幅增加，管厂订单较差，管厂利润不断收缩。市场方面，本周华南市场总体成交一般，市场贸易商紧随管厂下调，市场反馈下游项目仍受资金掣肘，需求表现较差，目前市场避险情绪较强，多以去库出货为主，社会库存小幅减少，市场情绪相对谨慎。综上，预计下周华南地区无缝管价格或窄幅震荡运行。

【华中地区】无缝管方面，本周山东管坯价格上涨30元/吨，部分江苏管坯价格上涨10元/吨，本周管厂产量及开工率微幅增长，厂内库存小幅增加，管厂订单情况依旧一般，原料价格支撑有所减弱。市场方面，本周市场商家出货有所反复，总体不及预期，无缝管价格小幅下跌，当前需求不见改善，供应矛盾仍无明显缓解，商家多让利出货。综上，预计下周华中无缝管价格或趋弱运行。

【东北地区】本周东北无缝管市场价格明显下跌，108*4.5mm哈尔滨报4790元/吨，沈阳报4690元/吨，长春报4730元/吨。东北地区部分地区已进入供暖季，气温明显下降，对需求情况有所抑制，下游补货已进入收尾阶段，贸易商补库较少，管厂方面压力偏大，多次下调出厂价格。市场方面，随着需求下降的情况逐渐显露，大部分贸易商降低备货库存，钢材方面整体行情仍是供大于求的格局，对于后市持观望态度，加上管厂价格下调，贸易商报价为完成本月合同量，以出货为主，报价偏弱，市场成交价格有明显下跌，综上，预计东北无缝管市场价格或继续稳中趋弱运行。

【华北地区】本周华北地区无缝管价格小幅下跌，北京市场108*4.5mm无缝管价格报4810，环比下跌20元/吨，天津市场报4700元/吨，环比下跌30元/吨。本周主流管厂接单情况并未出现明显改善，管厂提货优惠政策放松，价格明显走弱。需求方面，十月需求量较上月减少，中旬过后北方市场基本供暖，气温下降明显，下游采购量减少。贸易商库存周转变慢，去库压力渐显。综上，预计下周华北地区无缝管价格震荡偏弱运行。

【西南地区】本周西南无缝管价格走弱，重庆108*4.5mm报4820元/吨，成都市场报4760元/吨，西南区域价格普遍下调30-50元/吨不等。上游来看，受无缝管需求拖累，管坯价格窄幅震荡，管厂接单压力明显，主流管厂下调76mm以上规格价格，贸易商被动跟跌。市场方面，无缝管成交价格持续倒挂，除成都市场其余市场库存压力尚可，但周转速度仍然相对较慢，下游客户采购节奏放缓。综上，预计下周西南地区无缝管价格或继续承压下行。

【西北地区】本周全国管坯价格震荡小幅上调，山东热轧管坯周环比上调30元/吨，江苏管坯环比上调0-10元/吨。黑色系期货市场本周先扬后抑，现货市场情绪悲观凸显，国庆节后管厂接单情况一般，厂内库存去化速度偏慢，多数管厂优惠加大，出厂价格亦有下调；市场方面出货情况一般，总体表现弱于往年同期水平，贸易商本周库存有所增加，心态偏弱，市场竞争大，报价不一，多让利出货。预计下周西北无缝管价格或趋弱调整。

二、下周预测

【库存方面】

根据调研全国无缝管（123家）商家库存情况来看，本周全国无缝管社会库存74.65万吨，环比增加0.31万吨，本周市场需求表现一般，商家出货缓慢，社会库存继续增加。据调研全国（33家）无缝管生产企业情况来看，厂内库存74.7万吨，周环比增加2.05万吨，月同比增加6.94万吨；本周管厂产量基本持平，厂库明显增加，预计下周管厂库存、社会库存或有小幅下降。

图2：全国无缝钢管社会库存变化 （单位：万吨）

图3：样本生产企业库存变化（单位：万吨）

数据来源：数据

【供应方面】

全国无缝管厂周生产情况调查统计（32家生产企业，122条产线）本周产量29.24万吨，周环比增加0.4万吨，月同比减少3.33万吨；产能利用率63.54%，周环比增长0.87%，月同比下降7.24%；本周管厂产量小幅增长，原料库存环比增加，订单情况未见好转，预计下周产量或小幅减少。

图4：样本管厂产能利用率、开工率变化情况

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【市场预测】

本周（10月第3周）无缝管贸易企业成交量 （样本企业共计123家）为14351吨，环比上周14266吨增加85吨，10月日均成交较去年同期上升4.58%。本周成交量较上周微幅增加，期钢价格弱势震荡运行，市场需求表现一般。全国区域来看：华中、华南、西北地区成交小幅增长，西南其他地区成交明显下降，其他区域成交基本持平。

表2：无缝管各区域日均成交量情况

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【市场预测】

从价格方面来看：本周黑色系期货偏弱震荡运行，原材料价格在周五明显下跌，管厂成本支撑有所下降，管厂为加快降库继续让利，出厂价格小幅下调。

从基本面来看：本周市场成交表现一般，需求未见明显增量，下游多处观望状态，社会库存、管厂库存压力继续凸显，部分管厂实施短期检修计划，短时间内供需基本面保持弱平衡格局。

从心态方面来看：周五期货盘面飘绿，市场情绪表现一般，整体需求表现一般的前提下，商家下周情绪维持谨慎看空。

综合来看，海外不确定性因素增加，国内部分经济指标有转好，但整体经济复苏进程依旧偏慢，金融市场明显下行影响市场心态，管厂供应端维持宽松，接单量短时间无明显变化，整体市场需求表现仍弱势主导；市场部分贸易商小幅补库。预计下周无缝管价格或弱稳运行。