一、核心观点

原料大涨，双焦创出新高，管坯带钢普涨。预计无缝管持稳，波动幅度不大；预计焊管持稳个涨，波动幅度在20--30元。

二、管价变化

数据来源：中钢网资讯研究院

根据中钢网资讯研究院大数据库统计显示，截止9月12日，108*4.5mm无缝管全国主流地区基本持稳不变，整体持稳运行；4*3.75mm焊管方面稳中个涨，南京、邯郸、太原和哈尔滨等地出现20--30元/吨的上涨，其他主流城市基本持稳。黑色系快速反弹，市场信心小幅回升，管坯带钢价格上涨，管价反转了吗？

三、原料太强

9月上旬澳洲巴西铁矿发运总量2519.2万吨，环比减少243.7万吨。铁矿石港口存量11869万吨，环比8月底降低259万吨，创出年内新低。铁矿供应端存在偏紧预期，短期市场价格仍会保持偏强结构运行，预计会试探上方870--900的价格位置，焦炭创出3月份以来的新高。原料端多头情绪高昂推动管坯和带钢价格快速普涨，市场情绪快速回暖，仿佛下跌是很久以前的事。

数据来源：中钢网资讯研究院

无缝钢管对于当前的原料价格波动并不敏感，利润保持在相对健康的水平。焊管当前利润偏低，长时间徘徊在0轴附近，利润存在很大的修复空间。而焊管对于带钢的价格波动关联度较高，带钢的涨跌时刻牵动着焊管的神经，在需求变化不大的前提下，市场受原料价格变化影响较大，随着黑色系反弹，管坯带钢跟随上行，带动管价回暖走强。

四、带钢管坯

根据中钢网资讯研究院数据，截至9月12日带钢集体上涨，广州和上海地区上涨10元/吨，唐山、天津、杭州等地上涨20--30元/吨。黑色系快速反弹，带动卷板现货和建材开始走出普涨行情，本轮行情受到原料推动影响，上涨急促，焊管价格跟随反弹，市场情绪明显好转。

数据来源：中钢网资讯研究院

宏观货币层面的宽松效果逐渐显现，经济转好的特征也愈发明显。成本端铁水产量居高不下助推铁矿石走强，煤炭安全事故频发抑制了部分煤矿的产能释放，焦炭价格创出近期新高，带动管坯带钢一改颓势，走出反转行情。

五、综合预判

黑色系快速拉升，原料端强势上涨，带动管坯带钢跟随走高。市场情绪转好，经济数据印证利好政策的落地效果，需求端变化不大的前提下原料推动管价上行。

行情预判：预计无缝管持稳，波动幅度不大；预计焊管持稳个涨，波动幅度在20--30元。