一、核心观点

焊管普跌，市场情绪悲观，短线行情仍存压力。预计无缝管持稳个跌，波动幅度10--20元/吨；预计焊管持稳个跌，波动幅度在10--30元。

二、管价变化

数据来源：中钢网资讯研究院

根据中钢网资讯研究院大数据库统计显示，截止9月11日，108*4.5mm无缝管全国主流地区基本持稳不变，整体持稳运行；4*3.75mm焊管除个别地区持稳之外，全国多个城市出现下跌，合肥、邯郸、沈阳、哈尔滨等主流城市跌幅居前，下跌达到50--80元/吨，焊管延续上周黑色系弱势结构，延续空头，短期行情偏弱运行，何时到底？

三、下跌不怕

9月11日央行发布社融数据明显好于前值，市场信心再次得到提振。黑色系行情整体冲高，走出震荡反弹的偏多结构，带动现货端走出小幅上涨。综合看在9月初市场存在过度乐观情绪，中钢网资讯研究院一直强调，对于九月行情下跌不过度悲观，上涨不过度乐观的态度。对于本轮下跌，虽然沈阳和哈尔滨等个别地区跌幅大，跌势猛，但是当下阶段，在利好政策频繁发布的前提下，市场下跌有底，不必过度恐慌。

数据来源：中钢网资讯研究院

当前行情结构，原料仍然偏强，当下卷板利润在50--60元，高铁水仍在继续流向卷板，如果供应端保持当下节奏，带钢和管坯的上行压力仍较大。管材需求增长不明，市场信心不佳，但是钢管产能可调控性较强 ，如果利润下滑，供应也会跟随下降，所以下跌不必过度悲观。

四、带钢管坯

根据中钢网资讯研究院数据，截至9月11日带钢涨跌互现，广州和杭州地区上涨10--20元/吨，唐山、天津、上海等多地下跌10--30元/吨。黑色系触底反弹，带动卷板现货和建材开始走出反弹行情，但贸易商情绪谨慎，成交一般。随着原料端回落调整，焊管价格再次深度回落，涨的慢跌的快，管厂的利润仍难修复。

数据来源：中钢网资讯研究院

在金九银十预期之下，9月上旬管厂普遍增产，无缝管在增产后没有出现累库压力，相对健康。焊管产能增加后，总库存大幅增加4万吨，焊管供应压力仍较大，对于焊管的利润修复起到较大的负作用。

五、综合预判

黑色系开启反弹，管坯带钢涨跌互现，小级别存在磨底特点。市场情绪不佳，信心不足，预计随着黑色系反弹，以及经济数据的修复，行业信心会逐渐提振。

行情预判：预计无缝管持稳个跌，波动幅度10--20元/吨；预计焊管持稳个跌，波动幅度在10--30元。