一、核心观点

原料急跌，市场信心不足，行情短线偏弱。预计无缝管下周先跌后涨，波动幅度10--50元；预计焊管先跌后涨，波动幅度在10--50元。

二、管价变化

数据来源：中钢网资讯研究院

根据中钢网资讯研究院大数据库统计显示，截止9月09日，本周108*4.5mm无缝管全国主流地区基本持稳不变，整体持稳运行；4*3.75mm焊管稳中个跌，杭州、济南、武汉等城市均下跌20元/吨，其他多数地区持稳不变。多头信心受挫，管价上涨在何时？

三、风险犹存

当下市场宏观利好虽然仍陆陆续续出现，但是灰犀牛的风险并未解除。当下两头灰犀牛，第一个是房地产风险化解，第二是地方债风险化解。对于地产已经出了太多利好：存量房贷降利率、认房不认贷、降低首付比例等手段只是在解决地产的表象问题。这些政策最终达成的效果停留在成交数据转好，短期会改善地产商的营收，但是这一轮消费能力释放后，恐难有后续力量。短期刺激难以扭转房地产营收长期下滑的格局，一部分地产商终将会被淘汰……而地方债的问题相对隐秘，地方债有多大规模？有多少问题？并没有太多官方数据，但是高层强调化解地方债风险，必定是出了相对较大的风险，风险化解的手段和方式暂未明确，还需要继续关注更多动向。

数据来源：中钢网资讯研究院

宏观政策的特点就是逆周期调节，而目前政策特点是重民生轻建设的逆周期调节，针对地产的热度预计还会继续维持一段时间。政策利好加预期配需求的小幅增长，仍应对行情保持积极乐观的信心。 除此之外，真正的有效利好是超大城市老旧小区改造，但是流程繁琐，实际操作难度较大，短期并不能有效释放需求。

四、带钢管坯

唐山带钢本周累计跌70元/吨，市场空头阴云笼罩，热卷期货主力价格一度下跌超过150点，多头信心大幅受挫。卷板现货也整体偏弱运行，高铁水产能向卷板的流向越来越多。虽然卷板在汽车和造船，以及民营经济建设当中存在较好需求，但是市场供应增长的速度恐将超过需求增长的速度，进一步挤压卷板的利润空间。

管坯方面，各地差异较大，但总体呈现稳中个涨。天津圆钢跌30、上海跌20元、广州跌40元，临沂地区跌30元。无缝管虽然本周整体持稳，但是随着黑色系下跌，原料管坯圆钢走弱下跌，预计下周会驱动无缝管偏弱运行。稳运行，进入九月后真正的需求未能有效出现，市场对于金九行情的疑问增大。

五、综合预判

政策的逆周期特点是有风险就会有利好，而目前政策并没有出尽，除了降利率，降房贷，政策箱的工具还很多。短线虽然行情受到原料拖累影响，仍应对后续行情保持信心，下跌不过度恐慌。

行情预判：预计无缝管下周先跌后涨，波动幅度在10--50元；预计焊管下周先跌后涨，波动幅度在20--50元。