概述：本周期钢价格冲高回落，现货市场交投氛围依然较弱，商家情绪面依旧偏向谨慎。本周美国ISM非制造业PMI意外创六个月高位，就业、物价大反攻，美联储11月加息预期升温，美元指数继续上行，国际油价持续走强。国内方面城市地产政策利好频出，国有大中型银行齐发存量房贷利率下调细则，首套房贷利率将于9月25日批量调整，截至9月8日全国28个主要城市无缝管均价环比上涨11元/吨，全国主流市场价格部分上涨，多数地区持稳。原料价格震荡偏弱运行，管厂原料库存本周小幅增加，管厂供应基本持平，厂库有所增加。

一、本周回顾

【价格方面】

无缝管价格：据盘点数据显示：截至9月8日全国28个主要城市108*4.5mm无缝管均价4882元/吨，周环比上涨11元/吨，全国主流市场价格部分上涨，多数地区持稳，其中东北地区涨幅居前。

原料方面：本周管坯价格偏弱运行，山东热轧管坯价格震荡下调10元/吨，江苏管坯下调10元/吨。原料价格窄幅震荡，管厂按需采购，原料库存有所增加。

表1：全国各城市无缝管价格（108*4.5mm）

管厂调价方面：据调研（34家样本无缝管厂），本周无缝管厂出厂价格整体持稳小涨，个别厂家环比上涨30-50元/吨。

表2：无缝管厂挂牌价格调整

【利润方面】

从无缝管利润表现来看，本周管厂利润小幅下降。管坯价格微幅调整，管厂出厂报价相对坚挺，成本端依旧有支撑，利润环比下降。以20#热轧，Ф108*4.5mm无缝管为例，山东地区样本企业无缝管厂利润为70元/吨，环比下降10元/吨；江苏地区样本企业无缝管厂利润为440元/吨，环比持平。

图1：山东无缝管厂利润（单位：元/吨）

各地区评述：

【华东地区】本周原料管坯价格小幅下调，无缝管厂出厂价格继续持稳，华东市场贸易商出货价格基本不变，个别城市价格上涨。9月华东市场无缝管成交日渐缩减，无缝管整体需求不及预期，商家出货较慢，多数市场价格以稳为主，并未跟随原料调整。终端资金紧缺，下游需求释放缓慢，预计下周华东无缝管价格趋弱运行。

【华南地区】本周华南地区无缝管价格持稳运行。具体来看，无缝管108*4.5mm广州地区报5030元/吨，乐从地区报4980元/吨，广西地区报4930元/吨，周环比持平。原料方面，本周管坯价格小幅下跌，山东管坯价格下跌10元/吨，江苏管坯价格下跌10元/吨。主流无缝管厂以稳为主。本周管厂库存小幅下降，管厂订单情况总体一般，厂家积极消化库存。市场方面，今日受台风影响，华南市场部分道路积水严重，市场车辆受阻，市场成交偏弱。进入“金九”华南市场社会库存小幅增加，下游采购积极性一般，市场贸易商多以稳价出货为主。综上，预计下周华南地区无缝管价格或震荡盘整运行。

【华中地区】本周山东管坯价格下跌10元/吨，部分江苏管坯价格下跌10元/吨，本周期钢价格震荡偏弱运行，华中管厂报价无变化，管厂产量微幅增加，管厂订单水平一般，库存普遍处于中高位水平。本周限产力度有所增强，原料价格出现下跌，待消化现有库存，加上需求缓慢释放，届时成材价格或有上涨空间。综上，预计下周华中无缝管价格或稳中趋弱运行。

【东北地区】本周东北无缝管部分市场价格明显上涨，108*4.5mm哈尔滨报4950元/吨，沈阳报4810元/吨，长春报4880元/吨。本周期螺整体窄幅震荡运行，管坯价格下调10元/吨，本地无缝管管厂出厂价格上调50元/吨，需求情况小幅抬升，贸易商库存水平小幅减少，本地管厂本周末部分机组检修，市场供应量略有下降，整体市场价格报价上涨，在市场库存偏低的情况，市场供应量收缩，市场贸易商挺价为主。综合来看，预计东北无缝管市场价格或以稳为主运行。

【华北地区】本周华北地区无缝管价格还是以稳为主，北京市场108*4.5mm无缝管价格报4880元/吨，天津市场报4780元/吨，环比持平。上游方面，本周个别管厂产线复产，管厂开工率增加，同时九月管接单仍有压力。进入九月，华北地区出货量较上月相对平稳，没有出现明显增加，因此贸易商还是以按需补库为主，投机需求弱。综合来看，短期无缝管供需面变化不大，且成本仍有支撑，预计下周华北地区无缝管价格维持窄幅震荡调整。

【西南地区】本周西南地区无缝管价格暂稳，成都市场108*4.5mm无缝管价格报4880元/吨，重庆市场报4900元/吨。供应方面，市场大户库存处于中等偏低水平，本周管厂库存有所增加。需求方面，贸易商日出货量相对平稳，采购客户操作谨慎，近期全国不少地区雨水天气集中，市场出货情况整体一般。综上，短期西南市场还是供需面压力仍在，预计下周西南地区无缝管价格震荡盘整运行。

【西北地区】本周全国管坯价格弱势下调，山东热轧管坯周环比下调10元/吨，江苏管坯环比整体持稳，个别小幅跌10元/吨。原料价格微幅震荡，主流无缝管厂挺价，个别管厂出厂价格不动，但优惠减少，挺价意愿较强；贸易商目前仍以消化现有库存为主，低价资源出尽后或有概率跟涨；本周西北成交整体尚可，薄壁日均销量较好；月初商家少量补库，库存量充足。预计下周西北无缝管价格或小幅上调。

二、下周预测

【库存方面】

根据调研全国无缝管（123家）商家库存情况来看，本周全国无缝管社会库存72.14万吨，环比下降0.63万吨，本周市场成交总量仍不理想，市场行情表现一般，下游需求相对疲软，商家谨慎补库。据调研全国（33家）无缝管生产企业情况来看，厂内库存67.93万吨，周环比增加0.44万吨，月同比增加1.38万吨；本周管厂出库情况一般，供应基本持平，厂内库存小幅增加，下周管厂库存或继续小幅累库，社会库存变动不大。

图2：全国无缝钢管社会库存变化 （单位：万吨）

数据来源：数据

图3：样本生产企业库存变化（单位：万吨）

数据来源：数据

【供应方面】

全国无缝管厂周生产情况调查统计（32家生产企业，122条产线）本周产量33.13万吨，周环比增加0.17万吨，月同比减少0.56万吨；产能利用率67.63%，周环比增长0.37%，月同比下降1.22%；本周管厂产量小幅增长，接单情况一般，原料库存小幅增加，预计下周产量、开工率或基本持平。

图4：样本管厂产能利用率、开工率变化情况

数据来源：数据

【成交方面】

本周（9月第2周）无缝管贸易企业成交量 （样本企业共计123家）为15856吨，环比上周15573吨增加283吨，9月日均成交较去年同期增加3.94%。本周成交量较上周继续小幅回暖，期钢价格冲高回落，市场需求需求前高后低，部分地区天气影响。全国区域来看：华南、华北、东北地区成交明显下降，西北、华东地区成交明显增长。

【市场预测】

从价格方面来看：本周黑色系期货震荡冲高回落，原料价格震荡下行，成本支撑减弱，管厂成本依旧偏高，出厂价格相对坚挺。

从基本面来看：本周无缝管成交前高后低，总量维持一般。进入九月，下游开工数据依旧表现一般，需求端修复缓慢，成交端难有明显增量；管厂利润小幅下降，管厂订单相对一般，管厂库存小幅回升，供应端预计继续持平，供强需弱格局或将继续维持。

从心态方面来看：期钢冲高回落，市场情绪维持谨慎乐观，商家多以观望为主。

综合来看，无缝管厂订单一般，库存压力不减，短期供应端小幅增长；需求面表现难以大幅好转，下游数据表现一般，多数下游以观望为主，贸易商仍以降库为主；近期美元指数继续走强，抑制全球大宗商品上行，地产利好政策频出，需求面后期或陆续小幅回暖，预计下周全国无缝管价格或震荡运行。