华东市场方面：截止发稿，1500mm普碳热卷主流报价3270-3290元/吨，1800宽卷报价3340-3360元/吨，1500mm低合金主流报价3370-3390元/吨，1800mm低合金报价3440-3470元/吨。本周整体来看，供应端来看，上海热轧板卷库存表现累库，下游需求端需求较弱，本周期货市场一直处于窄幅震荡，现货价格上下空间有限，贸易商目前压力较大，期货没有操作空间，现货成交不动，库存处于高位，但好在目前库存还在持续下行。今天有限产消息流出，但对市场情绪影响有限。后续还需关注宏观情况。综合来看，预计近期热轧板卷价格或将窄幅震荡运行。

华南市场方面：目前主导钢厂普卷主流价格在3320-3330元/吨左右，低合金卷价格在3410-3430元/吨之间。市场方面，现货价格上涨，厚薄组距走扩，部分规格偏紧存在溢价情况，加工情况尚可，商家心态出货为主。区域价差方面，与北方价差在110元/吨左右，与华东价差稍扩，与上海价差在30元/吨左右，与江浙地区价差在-40元/吨附近。资源方面，钢厂投放逐步恢复，近期陆陆续续到货，社会库存降速加快。目前，广东热轧板卷现货库存在81.14万吨左右，较上周减少约2.21万吨，周环比降2.65%。综上，预计下周广东热轧板卷价格震荡运行。

华北市场方面：本周京津冀地区热轧板卷市场价格稳中偏强运行，主流城市价格周环比上涨10-20元/吨。全国热轧板卷均价周环比上涨9元/吨至3318元/吨。周样本热轧板卷钢厂产能利用率为81.5%，周环比上升0.77个百分点；周产量为319.01万吨，周环比增加3万吨；钢厂厂内库存为78.02万吨，周环比持平。华北地区热轧板卷仓储库存为41.39万吨，较上周环比增加0.28万吨。全国热卷库存为437.04万吨，周环比下降3.26万吨。本周京津冀地区热轧板卷市场整体稳中上行，但市场整体成交偏弱，导致仓储库存小幅累积。目前钢厂开始亏损，虽然从成本端来有支撑，但下游需求处淡季，市场观望情绪浓。 叠加政策空窗期下，价格难有大幅波动。综合来看短期内京津冀区域热轧板卷市场将受弱现实主导，需求疲软且库存去化缓慢，预计下周价格或将窄幅震荡调整为主。

【指数方面】

11月28日Myspic国内钢材价格综合指数122.28，较上周上涨0.37% ，较上月上涨0.60%，与去年同期相比下跌4.94%；国内扁平材指数为107.27，较上周上涨0.17%，较上月下跌0.93%，与去年同期相比下跌6.03%；热卷指数为117.64，较上周上涨0.26%，较上月下跌1.08%，与去年同期相比下跌6.02%。

【价格方面】

表1：全国主要区域价格变化(2025.11.21-2025.11.28）

热轧板卷：本周国内热轧板卷价格小幅上涨，全国24个主要市场3.0mm热轧板卷价格均价为3370元/吨，较上周上涨9元/吨；4.75mm热轧板卷均价为3318元/吨，较上周上涨9元/吨。

表2：全国主要区域热卷库存变化（2025.11.21-2025.11.28）

从各区域的库存数据看，华东、西北区域库存出现累积，分别较上周增加0.51、0.35万吨；华南、华中、西南、华北、东北等区域均处于降库趋势，其中降幅最大的为华南区域，较上周减少5.65万吨。

【趋势分析与建议】

综合当前市场各类因素判断，下周热卷价格大概率维持弱势震荡格局，反弹动能明显不足。从现货端来看，随着冬季深入，市场供需将继续维持弱平衡状态：供应端方面，钢厂产量或许会有小幅波动，但整体供应压力并未得到根本缓解，依旧对市场形成一定压制；需求端则更为关键，制造业、基建等下游行业需求复苏进程缓慢，短期内难以形成带动价格上涨的强劲动力，预计价格很难突破当前的震荡区间，大概率在低位呈现窄幅波动的态势。