[导读]钢价涨了，在一片利好声音之中，在普遍性的渴望之下;终端跟中间商都不淡定了，也着实激发了一些非必要需求。变的是心态和情绪，需求基本面、资金、供应还在照旧施压，随着激烈的情绪降温，一切，又将重归于平静，暗藏汹涌。
一、上周钢材市场回顾(10.13~10.17)
1.1、[价格行情]：钢市价量齐升，长强板弱格局明显
上周国内钢材市场出现难得的活跃，钢价全线稳中探长，终端、中间商子在市场氛围的刺激下也出现集中的释放;不管是非理性的利好刺激、还是氛围的感染;总之变化就是希望的开始。
从钢价在近期有明显的反弹，部分品种反弹幅度接近200元/吨;其中线螺等建筑钢材价格涨幅明显高于板材，相对表现抢眼。但分析师认为，这并不是真实需求释放刺激的结果，主要还是得益于成本底部回升、政策面利好集中释放、节后效应延续、期钢超跌后技术性修复等几个外部因素刺激;恰好钢市再长期疲弱之后需要寻找情绪宣泄口;因此并不具备可持续性。(分品种详细价格变化情况见下表一)
表一：重点城市主流品种钢价涨跌情况表
1.2、[市场供求]：产量、库存双增，成交暂时活跃
重大会议临近，且最近雾霾恶劣天气再度来袭，因此市场普遍预期钢厂会有明显的减产;事实上国内部分钢厂确实纷纷加大设备年检力度和计划;但实际上并没有减产。中钢协近日发布最新数据显示，10月上旬重点钢厂粗钢日产量为180.35吨，旬环比增加0.99%。数据同时显示，截至10月上旬末，重点企业钢材库存为1568.9吨，较上一旬末增加5.2%，较上月同期增加3.7%。重点钢厂的粗钢产量和内部库存均出现增长，反应10月份钢市供求矛盾依然激烈，钢价反弹之路必然还将受到压制。
与此同时，随着节后终端补货结束，下游整体采购恢复平稳;然因为大量的轧材生产线，特别是线螺生产线因为盈利不理想停掉的较多，因此长材类市场面临着较为普遍的缺货现象;而板材类市场仍旧表现紧缺规格少或，整体供应压力偏大的畸形格局。不过，在政策及期钢利好的刺激下，中间商市场搬砖较为活跃，带动市场氛围阶段性好转;实际上整体变化较弱。
1.3、[炉料成本]：钢坯持续拉涨，进口矿震荡不止
在下游成材市场普遍反弹的影响下，钢铁炉料市场表现尚可;进口矿虽先涨后跌有泄气迹象，但钢坯持续拉涨，冶金焦、废钢等稳中探涨，但整体涨势收窄。(上周钢铁炉料市场涨跌情绪详细见下表一)。
表一：重点城市主流品种钢价涨跌情况表
随着原料价格的继续反弹，相对应的钢厂生产成本还在小幅回升;本网对国内各层次钢厂成本调研得知，国庆节后至今，吨钢成本继续小幅增加20元左右。匹配市场价变化来看，板材赢利空间还在150元/吨以上，然螺纹钢等建筑钢材处于亏损边缘。
1.4、[宏观消息]：利空渐消，房贷新政等利好加码
【中央放松公积金住房贷款】职工连续足额缴存住房公积金6个月(含)以上，可申请住房公积金个人住房贷款(含两地存缴的时间可以合并计算)。
【9月份我国CPI进入1时代，PPI继续下降】我国9月CPI指数总水平同比上涨1.6%;9月PPI指数同比下降1.8%，环比下降0.4%。
【9月全社会用电量小幅回升】9月我国全社会用电量为4570亿千瓦时，同比增长2.7%。较8月回升4.2个百分点，仍创下18个月以来的次低。
【9月新增贷款远高于市场预期】9月新增人民币贷款8572亿元，远高于此前7500亿元的市场预期值, 前三季度人民币贷款增加7.68万亿元，同比多增4045亿元。
【今年保障房建设接近尾声】截至9月底，全国城镇保障房建设接近尾声，其中新开工已达720万套，基本建成了470万套，分别达到年度目标任务的103%和98%，完成投资10700亿元。
【9钢材出口创历史新高】据海关公布的最新数据显示，9月份我国出口钢材总量为852万吨，较上月增加76万吨，创历史新高。
【9月份我国进出口总额继续增长】海关总署13日发布数据显示，9月份中国进出口总值3964亿美元，增长11.3%。其中，出口2137亿美元，增长15.3%;进口1827亿美元，增长7%;贸易顺差310亿美元，扩大1.1倍。
二、本周钢市预警(10.20~10.24)
钢材市场的探涨还在延续，受到政策利好及重大会议利好的双重刺激，结合近期现期货市场表现来看，本期观点确定为：“信心及预期仍在，钢价还将在震荡中上行”。
2.1、粗钢产量回升，供应压力有增无减
继9月份重点钢厂粗钢日产三连降之后，10月上旬再次小幅反弹，这个此前市场猜测相背离，主要是因为检修的重点放在轧材生产线，高炉并无变化。不过下周开始，四中全会、亚太经合组织会有先后召开，钢厂生产将受到较大的影响，预计成材生产线会进一步减量;特别是线螺等长材因为接近亏损线，减产较为明显，板材相应较多。不过行业供应压力暂时难以缓解，社会库存压力再次向钢厂内部转移，表明中间代理商拿货积极性偏弱，此外北方钢材开始有南下迹象会增加市场供应压力，因此预计本周钢材供应继续相对平稳。
2.2、终端补货采购结束，季节性需求疲软开启
近期的钢价反弹及重大利好持续推动中间商和终端补货，使得上周社会钢材库存回落明显，显示下游需求有所增加;不过随着紧缺资源销售一空，出货难以维持。另外9月钢材出口创新高，加上明年开始取消钢材出口退税;诸多企业会抢在政策实施及季节性淡季前抓紧出货，估计10月份出口量仍在高位运行，有效减轻内需压力;另外北方地区天气转冷，季节性钢材需求淡季特征逐渐来临，加上重大会议期间北京等地生产、建设活动受到影响，因此短期内下游需求基本面依旧难以改善。
2.3、成本：进口矿受阻，钢坯大涨难持续
上周钢铁炉料整体稳中偏涨，现货成本支撑增强;不过进口矿在80美元上方反弹受到连续阻力，而焦煤、废钢整体上涨动力不足;随着轧材企业限产增多，钢坯拉涨力度预计也将转弱;钢厂对上游原料的采购还将继续持谨慎态度;不过即便如此，短期内对现货钢材的成本支撑力度依旧偏强为主。
2.4、四中全会召开，市场预期较好
本周即将召开的四中全会，预计会出台一系列新的政策措施，会对今后一段时间的经济增长有较大的影响，市场普遍以看好为主。因此尽管10月份先行经济数据表明下行压力仍达，但正是如此才刺激市场看好对四中全会的政策预期。预计会议期间钢市信心稳中偏强为主;对期钢、现货市场仍会形成刺激。
综合观点：政策利好还在消化之中，此前的钢价反弹并未吓退成交，表明市场信心尚足;且有重大会议期间钢厂减产积极影响，特别是市场对沙钢等主流建筑钢材生产厂家二期调价普遍看张;因此预计本周市场氛围还不会淡化。不过月底来临，阶段性的资金收紧压力无法逃避，或有一定的压制;预计近期国内钢价先强后弱，下半周有回调风险。
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